オンチェーンデータによると、過去数年でEthereumのブロックチェーンは大幅に発展し、現在、過去最高の取引量を処理しています。
同時に、基礎資産は2,000ドル以下でなお苦戦を続けており、利益を得られていません。あるアナリストは、この乖離が、このアルトコインおよびその背後にあるネットワークを取り巻く最大の議論の一つになっていると考えています。
Ethereumの活動が急上昇
数年前に実施された注目を集めたMergeアップグレード以外にも、Ethereumの開発チームは、それほど注目されなかったが同様に大きな影響を与えた複数のアップデートを実施し、ネットワークのスケーリングを達成してきました。ブロックチェーンは、ポール・オブ・ワーク時代よりもはるかに多くの取引を処理しているように見えます。
人気アナリストの田中氏が共有したデータによると、Ethereumのレイヤー1は第2四半期に8800万ドル以上のリアル・エコノミック・バリュー（REV）を生成し、前四半期比で7％増加しました。しかし、前年同期と比較すると約70％減少しています。
世界で2番目に大きなブロックチェーン上に構築されたアプリケーションは18億ドルの手数料を生成し、最近祝われた11周年を迎えたEthereum自体は、そのアプリケーション層が生み出した経済的価値の約4.9％しか捉えていない。ネットワークのアクティビティを検討すると、この対比はさらに明確になる。
Ethereumのロールアップは現在、1秒あたり約1,270件のユーザー操作を処理しており、メインネットの約20.4 UOPSと比較されています。Robinhood Chainは、Ethereumのレイヤー1よりも約5倍多くの操作を処理していると報告されています。
アナリストは、技術的な進展を印象的だと評価したが、その増加する活動のどれほどがETH保有者に実質的な利益をもたらしているのか疑問を呈した。現在のデータによると：
– ETHの総供給量：約1億2188万
– ビーコンチェーン内のETH：約4110万
ETH供給総量の約33.7%がネットワークのセキュリティを確保しています
– ステーキング発行利回り：約2.6%
– 最近の年率供給成長率：約0.85%
– 7日間のblob手数料燃焼：約0.22 ETH
ブルケースを変更
アナリストはEthereumが破綻しているとは考えていないが、ETHの長期的な投資理論が大きな変化を遂げていると指摘した。従来の「ユーザー増加 → 手数料増加 → ETHの焼却増加」から、徐々にトークン化金融へと焦点が移りつつある。
Ethereum上のリアルワールドアセット（RWA）の価値は最近170億ドルを超え、より広いステーブルコイン市場は約3000億ドルに達しています。アナリストは、Ethereumの競争優位性はもはや低コストの取引ではなく、機関金融の主要な決済レイヤーとしての地位であると主張しました。
今後、レイヤー2の活動がバブル空間を経済的に価値あるものにするかどうか、ステーブルコインとRWAがオンチェーンでの取引量を有意に生み出すかどうか、そして機関がEthereumエコシステムの準備担保として基礎資産をますます保有するかどうかが重要な問いであると述べました。
アナリストは、Ethereumがすでにスケーリング問題を解決していることを踏まえ、近・中期的な将来に依然として楽観的であるため、ETHを保有・積み増しし続けます。
投稿 Ethereumのネットワークは活況ですが、なぜETHは依然として低位で推移しているのでしょうか？ は最初に CryptoPotato に掲載されました。