Ethereum財団が再編、権限が複数のガバナンスノードに移行

過去2週間で、イーサリアムの組織面では前例のない変化が起きています。

• 2026年6月22日、5名以前のイーサリアム財団コアリサーチャーが、独立した非営利研究開発ラボであるEthlabsの設立を発表した；
• 1日後、EFは新しい組織構成を発表し、54名の従業員との契約を終了することを確認した——これは財団の総人数の約20%にあたる；
• 7月1日、別の独立非営利団体であるEthereum Institutionalが正式に立ち上げられ、これまでEFのマーケットエクスパansionチームが担当していた機関向け提携業務を引き継ぎました；

個別に見れば、これらの出来事は、ファンドが財務危機に陥り、コア人材が去り、エコシステムが混乱に陥るという、なじみ深い悲観的な物語に簡略化されやすい。

市場には確かに同様の主張があふれています。

しかし、それらを同じ時間軸に並べると、イーサリアムが単一の財団への依存を意識的に減らし、かつてEF内部に集中していたさまざまな機能を、次第に複数の独立した役割の異なるエコシステムノードに分散させているという、より完全な姿が見えてきます。

イーサリアムはようやく、分散型ネットワークがグローバルなインフラストラクチャーへと成長するにつれて、その発展を推進する組織自体がどのような姿になるべきかという古くからの問いに答えようとしているようだ。

正直に言えば、この一連の変更を従来のビジネス文脈で解釈すると、ほとんどのユーザーが誤解を生じるのは当然です。なぜなら、従来のテクノロジー企業の物語では、レイオフはほぼ常に収益圧力、事業縮小、または戦略的失敗を意味するからです。

しかし、イーサリアム財団は普通の企業ではありません。

EFには従来の意味での株主はおらず、市場シェアや四半期利益を目標としていません。また、ETHネットワークを「実際に所有」しているわけでもありません。ある意味で、EFは本質的にプロトコルの守護者に近く、主な役割はコアプロトコルの開発支援、パブリックグッズへの資金提供、エコシステムリソースの調整、そしてイーサリアムの発展過程において、容易に妥協すべきでない原則を守ることです。

これにより、EFは常に内在的な緊張に直面することになります。

一方では、イーサリアムはプロトコルの開発、アップグレードの組織化、およびパブリック製品の構築に長期的に貢献する人が必要である。他方で、開発、資金、人材、意思決定が財団内部にますます集中する場合、EF自体がイーサリアム最大の中央集権的リスク源となる。

したがって、EFは長年にわたり「減法」の組織哲学を貫いてきました。EFの説明によれば、健全なイーサリアムエコシステムは、拡大し続ける財団に依存するのではなく、多数の独立した組織と貢献者によって維持されるべきであり、財団の成功は、その相対的な影響力が無限に増大することではなく、徐々に低下することに現れるべきです。

この考え方は一時的なものではありません。2025年に発表された財政方針において、EFはすでに職務範囲を段階的に縮小し、今後5年間で年間運営支出を削減し、より長期的で持続可能な財団モデルに移行することを明確に示しています。

数ヶ月前にも言及しましたが、2025年以降、EFは確かに非常に困難な時期を経験しました。その際、EFは世論の中心に置かれ、コミュニティから批判の声が高まり、変革を推進するためにいわゆる「戦時CEO」の導入を求める声すら出ました。最終的に、一連の内部対立が表面化し、EF設立以来最大規模の権力再編を迫ることとなりました。

• 年初、執行董事宮口亜弥が社長に昇任し、ヴィタリク・ブテリンは経営陣の再構築を約束した；
• その後、王孝威とトマシュ・K・シュンチャクが共同執行董事に就任した；
• 元研究員のDanny Ryanが率いる新マーケティングナラティブ機関Etherealizeが設立された；
• 同時にEFは取締役会を再編し、サイバーパンクの価値観に焦点を明確にした。
• 年末までに、財団は研究開発部門を再編し、チームを統合して人員を調整し、コアプロトコルの優先事項に焦点を当てました。

この一連の措置が効を奏し、イーサリアムの実行力は確かに強化された。2025年5月7日、Pectraアップグレードが正式に活性化され、その後7か月足らずの12月3日にはFusakaがメインネットに成功裏に導入された。EFはその後の年次总结で、2025年をイーサリアムプロトコル層において最も生産性の高い年間の一つと称した。この2回の重要なアップグレードにより、かつて頻繁に議論されてきた「ハードフォークの頻度を加速する」という目標が、現実に近づき始めている（関連記事：『イーサリアム2026：EFの最新プロトコルロードマップを解読、ついに「エンジニアリングベースのアップグレード」時代へ？』）。

したがって、この観点から見ると、2026年6月の人員削減は、この長期戦略が初めて最も直観的な形で外部に示されたものと言える。

調整後、EFの業務はプロトコル層、アクセス層、ユーザー層、コミュニティ層、機関層の5つの主要クラスターに分かれ、さらに運営、管理および関連サポートチームが加わった。EFは、約20％の人員削減により、組織とリソースを「EFにしかできず、かつ必ず行わなければならない仕事」に集中すると説明している。

これはまた、ある組織が自らの境界を積極的に縮小していることでもあり、その中のいくつかの事項を誰に委ねるのでしょうか？

もし比喩的に表現するなら、筆者の理解では、この変化は表面上「三家分晋」に似ている：元々EF内部に集中していた人材、研究開発、および機関機能が、さまざまな組織に分散し始めた。

しかし実際の関係性を見ると、権力の分断というよりは機能の分業に近い。つまり、EF、Ethlabs、Ethereum Institutional は従来の企業構造における親子会社や上下関係ではなく、Ethereumガバナンスネットワーク内における、それぞれ異なる役割を担い、互いに接続された3つのノードである。

まずEthlabsです。

それはEFが人員削減計画を発表する前日、Ansgar Dietrichs、Barnabé Monnot、Caspar Schwarz-Schilling、Josh Rudolf、Julian Maの5名の元イーサリアム財団研究者が設立した——これら創設メンバーは、それぞれイーサリアムの最終性、スケーリング、データ可用性、仮想マシン、プロトコル経済学などの分野で研究に携わってきた重鎮である。

しかしEthlabsは、EthereumとETHを対象とした独立した非営利研究開発ラボであると明確に定義しており、その使命はたった一文、「Ethereumを世界経済の決済レイヤーにする」ことです。

Ethlabsのナラティブにおいて、イーサリアムは単にトークンを発行しアプリを実行するためのブロックチェーンではなく、デジタル資産、ステーブルコイン、オンチェーンマーケット、機関、AIエージェントが共通して利用する中立的な決済インフラとなるべきである。

この使命は、EthlabsとEFの間に重要な違いを生み出します：

• EFの核心ミッションは、短期的な採用や商業的利益のために、イーサリアムの検閲耐性、プライバシー、ユーザー主権を犠牲にしないことを確保することである。その公式な組織説明には、プロトコルチームの役割はイーサリアムをよりマーケティングしやすくすることでも、仲介者によって制御される金融トラックに変えることでもないことが明確に記されている。
• 一方、Ethlabsは、成長やETHの価値吸収、機関需要および現実世界での採用についてより明確に議論できる。

言い換えれば、それは二つの世界の間に立っている。一方にはウォレット、アプリ、Layer 2、インフラストラクチャチーム、機関、そして実際のユーザーがおり、もう一方にはイーサリアムのコアプロトコル、研究者、コア開発者がいる。前者の実際のニーズを、プロトコル開発、共有標準、インフラストラクチャ、そして実際に展開可能な製品に変換する役割を果たしている。

これはまた、Ethereum Institutional の位置づけをよりよく理解するのに役立ちます。Ethlabs が EF が手放した「成長への変換を目的とした開発」を引き継ぐのであれば、Ethereum Institutional は EF がこれまで一貫して担ってきた「商業的およびコンプライアンス促進」を引き継いでいます。

要言いますと、この非営利団体は、EFのマーケットエクスパンションチームが1年以上にわたり行ってきた機関との提携業務を引き継ぎ、伝統的な機関がイーサリアムエコシステムに参入するための「中立的な前門」として位置づけられています。これは、イーサリアムが長年にわたり答えられていなかった問いに答えようとするものです——銀行や資産運用会社がイーサリアム上で製品を展開したい場合、いったい誰に相談すればよいのでしょうか？

この問題は、過去数年でますます切実になっています。

众所周知、Solanaなどのエコシステムは、より明確な財団、ビジネス拡張チーム、機関との連携窓口を有し、高給で積極的なビジネスチームにより、世界中の金融機関で着実に市場を拡大している。一方、イーサリアムは分散化と信頼できる中立性を重視するため、長年にわたり統一された外部インターフェースが欠けていた。

ここには深い矛盾が存在する。中立性は技術的・ガバナンス面では利点であるが、現実のビジネス環境では「明確な責任者なし」を意味する。ベライドのような機関がイーサリアム上に展開を図る際、絶対的な中立性を掲げ、伝統的な企業のようにウォールストリートや主権基金に迎合することを拒む財団ではなく、継続的に対応できるチームと向き合いたいと考えている。

Ethereum Institutional は、この矛盾を解決することを目的としています。誰もEthereumを代表することはできませんが、機関は継続的にコミュニケーションを取れる対象を必要としています。

したがって、Bitmine、Sharplink、Joe Lubinによる出資により孵化され、元ブラックストーングループのベテランであるJoseph Chalomら経験豊富な人物がリードするというポジショニングは、銀行、資産運用会社、託送機関、市場インフラプロバイダー、フィンテック企業、主権機関への直接アプローチにおいて明確な優位性をもたらすでしょう。

その発表情報によると、Ethereum Institutional は主に5つの分野をカバーし、Ethereumの理解を深め、要件を提起し、それらを実際に実装可能なオンチェーンプロジェクトに変換することを目的としています。

• 機関向け教育とコミュニケーション：従来の金融機関がイーサリアムの技術アーキテクチャ、ガバナンスモデル、エコシステムの現状を理解するのを支援する。
• 機関市場インテリジェンス：機関のイーサリアム採用のトレンド、障壁、ベストプラクティスを追跡・分析する；
• ETHとイーサリアムエコシステムのプロモーション：伝統的金融界にイーサリアムの価値提案を伝える
• 業界の要件と標準の研究：機関の実際の要件を標準案および製品要件に変換する；
• 機関活動とネットワーク：ニューヨーク、ロンドン、香港、シンガポールなどの金融センターで継続的にネットワークを構築；

これにより、より明確なEthereumの役割分担体制が生まれました：EFはプロトコルの価値と公共の利益を担当し、Ethlabsは研究開発と成長の橋渡しを、Ethereum Institutionalは機関の採用を、ウォレット、アプリケーション、インフラストラクチャチームは最終製品とユーザー体験を担当します。

これは、イーサリアムのガバナンスが、かつての比較的曖昧な「EFがすべてを調整する」モデルから、よりモジュール化された構造へと移行していることを意味します。

過去、イーサリアムのガバナンス構造は高度にオープンであったが、多くの重要な責任は自然とEFに集まり、要約すれば曖昧な「EFがすべてを調整する」と言えるほどだった。

プロトコル開発に問題が生じた場合、人々はEFを求める。市場のナラティブが遅れている場合、人々はEFを批判する。ETHのパフォーマンスが劣る、機関の採用が遅い、またはユーザー体験が一向に改善されない場合、外部からはしばしば責任がEFに向けられる。

これはまさに矛盾である。イーサリアムは、いかなる単一の組織にも依存しない分散型ネットワークであることを目指しているが、エコシステム全体は長年にわたり、EFを最終的な責任者として扱ってきた。

現在、よりモジュール化された構造が形成され、各重要な機能には対応する独立した組織が担っており、それらは上下関係ではなく、共通のプロトコル目標とエコシステムの利益を通じて相互に接続されています。

もちろん、これはイーサリアムが完璧な新しいガバナンスモデルを見つけたことを意味するわけではありません。むしろ、本当の試練はこれから始まるのです。

異なる機能が独立した組織に分散された後、イーサリアムはより高い調整コストに直面し、各チームが各自の判断で行動することや、研究の重複、資金提供者の技術的方向性への影響、および機関の採用が一般ユーザーの利益を圧倒することを防ぐ必要がある。

しかし別の視点から見れば、この不確実性自体が、分散化が支払わなければならない代償でもあります。真に分散化されたプロトコルは、常に拡大し続ける財団に依存すべきではなく、少数のコアメンバーが去ったとしても、発展を続ける能力を失ってはなりません。

この転換が成功したかどうかを判断する鍵は、EFがまだ何人残っているかではなく、

• コアプロトコルは安定したアップグレードを継続できるか；
• 研究人才がEFを離れた後、イーサリアムエコシステムにとどまり続けることができるか；
• 独立な組織間で協力と相互チェックを維持できるか；
• 機関の採用は、オープン性とユーザーの主権を犠牲にすることなく拡大できるか。
• ウォレットとアプリは、基盤の進歩を一般ユーザーが実際に利用できる製品に変換できるか。

これらの目標が達成されれば、EFの影響力の低下は、イーサリアムがより成熟していることを示している可能性がある。

そのとき、イーサリアムは財団が継続的に支援しなければならない幼苗ではなく、財団、研究機関、開発者、ウォレット、アプリケーション、企業、ユーザーが共に維持するエコシステムとなる。

エーテリアム自体の分散型ネットワークアーキテクチャのように、エーテリアムのガバナンス構造も2026年になってついに分散化しました。

私たちは常に、これが危機の終わりではなく、よりレジリエントで生命力に満ちたイーサリアムエコシステムの新たな出発点であると信じています。