Ether (ETH)は、$1,950付近への急騰の後、レバレッジ取引を行うトレーダーから再び圧力を受けています。火曜日の上昇により、$1,500付近（6月26日の安値）から約29%上昇し、約7週間ぶりに$1,950を一時テストしたことで、ベアポジションに関連する約6,200万ドルの清算が発生しました。
価格の動きは、リスク志向の広範な改善と一致しました。Bitcoinは66,500ドルを超えて上昇し、人工知能関連株の急騰を受け、投資家が過剰な評価に関する懸念を見直したことで、米国株式も強化されました。
主なポイント
- 1,950ドル近辺でのETHのブレイクアウト試みは、意味のあるレバレッジによる清算を伴い、トレーダーが下落に備えてポジションを取っていたことを示しています。
- Ethereumの基本的指標は追いついていません：DAppの収益と週次DEX取引高は、前月と比較して依然として弱いままです。
- ステーキング参加率（StakingRewardsによるとETH供給の34%）は売圧を和らげる可能性があるが、まだオンチェーン需要の強化にはつながっていない。
- デリバティブ指標は6月下旬よりもやや悲観的ではありませんが、ETHのパーペチュアルファンディングは通常のニュートラル帯を維持するのが困難です。
- 来週の主要米国テクノロジー企業の業績発表が、市場の楽観視が暗号資産にも及ぶかどうかを決定する可能性があります。
価格の反発は、Ethereum全体で参加が不均一に見られました
再び強気のムードが戻っているものの、Ethereumのアクティビティ指標は注意を促しています。ネットワークのオンチェーンデータは、利用が明確に再加速しているというより、広範な市場 sentiment に影響されていることを示しています。
DefiLlamaによると、EthereumのDAppが生成した週間収益は980万ドルまで低下し、2024年9月以来の最低水準となりました。これは重要です。DAppの収益は、実際の需要やユーザーがサービスに支払う意欲の指標と見なされる一方で、価格の強さはデリバティブのポジショニングやマクロフローによって左右される可能性があるからです。
DefiLlamaのデータによると、分散型取引所（DEX）の取引高は週約72億ドルに減少しています。このような状況下で、トレーダーたちは、MEMEコインや特定のユーティリティトークンなど、通常活動を活性化させる高取引量資産に対して、以前ほど熱意を示していないようです。
上位アプリケーションの収益状況も同様に複雑です。DefiLlamaは、Ethena（ENA）、Mantle（MNT）、Arbitrum（ARB）などのトークンで、今年に入って50％以上の損失が報告されていると指摘しています。個々のパフォーマンスがEthereumの方向性を自動的に決定するわけではありませんが、主要エコシステム全体の弱さは、上昇期におけるオーガニックな需要を制限する可能性があります。
デリバティブの注目度は、トレーダーが完全には納得していないことを示唆している
ETHの急騰はデリバティブのセンチメントの変化を伴ってきたが、自信に満ちたポジショニングへの決定的なリセットには至っていない。Laevitasのデータによると、過去1か月間、ETHペルペチュアル先物の年率資金調達率は「ニュートラル」な6％～12％の範囲を一貫して維持できていない。
これは重要なニュアンスです：ファイナンスが中立付近にとどまると、ロングとショートの需要がバランスよくなることを示すことがよくあります。ファイナンスがこの範囲から継続的にずれると、片寄ったポジションを示唆し、反転のリスクが高まります。
しかし、資金調達率が負になり、強い空頭需要を反映した6月下旬と比較すると、感情は改善しています。この改善は、ステーキング活動が下落リスクを軽減する可能性があるという期待と一致しています。
ステーキングが新たな参加記録を更新しましたが、市場は依然として触媒を望んでいます
ETHの構造における重要なサポート要因の1つはステーキングです。StakingRewardsのデータによると、ETH総供給量の34%が現在ステーキングされており、1か月前までの33%から上昇しています。実際には、ステーキング参加が増えることで、売却可能な流動性ETHの数量が減少し、価格の反発時に即時の売却圧力が低下する可能性があります。
ステークの物語は、機関による継続的な保有増加活動によって強化されています。この記事の出典は、過去1か月で156,719 ETHを追加し、利用可能な供給量の4.8%をステークしたとされるTom LeeのBitmine Immersion（BMNR US）を参照しています。別途、Cointelegraphの以前の報道では、BitmineのEthereumステーク生成が取り上げられ、大口保有者が流動的な取引ではなくステークを通じてポジションを構築していることが強調されました。
それでも、オンチェーン需要が低迷し続ける限り、ステーキング参加だけでは上昇を維持するのは十分でない可能性があります。DApp収益が低く、DEXボリュームが減少しているというオンチェーンの状況は、デリバティブ市場がロング側で「全開」になっていない理由を説明するのにも役立ちます。言い換えれば、サイドライン上の資本は、上昇を追い求めるよりも、下落を吸収することにより積極的である可能性があります。
ETHは2025年8月の過去最高値から依然として大幅に下方にあり、その水準を61%下回っているため、リスク志向を抑制しています。トレーダーたちは、マクロ要因による反発を超えて取引量と需要が広がる明確な証拠を見るまで、積極的に参入をためらう可能性があります。
米国のメガキャップからの収益が、ETHがさらに上昇するかどうかに影響を与える可能性があります
Etherが次の主要な心理的レベル（一般的に$2,100とされる）まで利益を拡大する能力は、伝統的市場と暗号資産市場の両方でリスク許容度が高まったままかどうかにかかっている。火曜日には、直近の状況は好ましかった：株式市場の強さが、急速なAI駆動のラリー後の評価懸念を和らげた。
今後の展開において、市場は「リスクオン」トレンドが継続できるかどうかを示す企業業績に注目するでしょう。このレポートは、火曜日の市場開後に発表される3M社（MMM）の業績を、週初めのカタリストカレンダーの一部として挙げています。暗号資産市場にとってより重要なのは、米国市場の終了後である水曜日に予定されているAlphabetの業績発表です。
投資家は、AIへの大規模な投資を背景に、クラウド収益が64%成長すると見込まれる中、クラウドサービスの成長に注目しています。結果と見通しが安定したマクロ環境を裏付ければ、リスク資産全体への信頼回復につながり、ETHが清算主導の動きに頼らず、より高い水準を試すための追加的な勢いを得られる可能性があります。
トレーダーと長期的な観察者双方にとって、次に注目すべきシグナルは明確です。清算波の後、ETHが最近のブレイクアウトゾーンを維持できるか、DEXのボリュームとDAppの収益が低下し続けるのではなく安定を続けるか、そしてマクロなカタリストが発生する中で、デリバティブのファイナンスがより持続可能な中立範囲に戻るかです。
この記事は、Etherが1,900ドルを突破、トレーダーはETHの2,100ドル突破を目指すとしてCrypto Breaking Newsに originally published されました。— あなたの信頼できる暗号通貨ニュース、Bitcoinニュース、ブロックチェーン更新情報のソース。