要約
- Ether.fiはweETHからリステーキングを削除し、トークンを標準的なEthereumステーキングに特化させました。一方、より高いリターンでより高いリスクを伴うリステーキングの露出はweETHsに移行しました。
- 変動幅により、weETHが従来、通常のステーキングとリステーキングのリスクを統合し、すべての保有者が両方のペナルティの可能性にさらされていた状況から、ユーザーはより明確な選択ができるようになります。
- 6000万エーテルがステーキングされている付近でステーキング報酬をゼロに段階的に削減するという提案について研究者が議論する中、この提案は小規模なステーカーに悪影響を及ぼす可能性があるとマイク・シラガドゼは述べている。
Ether.fiは、restakingをweETHから分離し、自社の主力リキッドステーキングトークンを、追加のrestakingリスクを自動的に伴わずに通常のEthereumステーキングリワードを獲得する製品に変更しました。追加の収益を求めるユーザーは、今後、追加のリスクとリワードを維持する第二のトークンweETHsへ移動する必要があります。この分離により、従来の統合製品が二つの明確な選択肢に分かれ、保有者は標準的なステーキングと、同じイーサを複数の追加サービスで再利用する戦略の間で、今日の急速に進化し複雑化するEthereum市場において、入金がより多くの潜在的ペナルティにさらされる可能性があることを明確に認識できるようになりました。
現在の保有者向け：
目標に応じて、基本的なステーキングの露出と追加のリステーキングの露出の間でより明確な選択ができます
新規ユーザー向け：
これにより、EtherFiスタックがより理解しやすくなります
— ether.fi (@ether_fi) August 6, 2026
Ethereumの報酬を巡る議論がステーキングの分断を深化させている
ステーキングとリステーキングは同じリスクを伴うわけではありません。ステーキングはEthereumの運用を支援するためにイーサリアムをロックし、ネットワークのサポートに対して保有者に報酬を支払います。一方、リステーキングは同じ資本を再利用して、その見返りに他のサービスのセキュリティを確保し、追加の報酬を得ます。この変更まで、weETH保有者は追加の収益を望んでいたかどうかに関わらず、両方のリスクにさらされていました。Ether.fiは今後、リスクの選択を自動的ではなく明示的にするようになり、これにより既存の保有者や、どの程度のリスク exposure を望んでいるかを評価している新規ユーザーにとって、製品スタックがより理解しやすくなります。
リデザインは、イーサリアムのステーキング経済が別個かつますます対立的な議論に直面する中で実施される。Ethereum Foundationの研究者を含む一団が、すべてのイーサの半分がロックされた時点でステーキング報酬を終了することを提案した。彼らのモデルでは、報酬の更大な割合が段階的に破壊され、約6,000万イーサに達した時点で支払いが消滅する。現在、供給量の約3分の1がステーキングされている。この提案は、ステーキングインセンティブを無期限に継続すべきという前提に挑戦し、支持者は、持続的な報酬が時間とともにイーサを比較的少数の大規模な預託者間に集中させる可能性があると主張している。
Ether.fiの創設者であるマイク・シラガドゼは、報酬を廃止すると小規模なステーカーが退出し、ステーキング収入を基盤とする製品が弱体化する可能性があると警告した。この対立は、Ether.fi自体の大きな経済的背景と関係している：同社は顧客の入金額約35億5千万ドルを保有し、年間約2億2300万ドルの手数料収入と5100万ドルの年間収益を生み出しており、第2四半期の粗収益は4100万ドル、報酬およびその他のコストを差し引いた純利益は約1000万ドルだった。したがって、weETHの分割は、製品設計、バリデーターのインセンティブ、ステーキングの収益性が同時に問われるタイミングで実施されることになる。