エリオット・インベストメント・マネジメントは、ロンドン金属取引所に対して新たな訴訟を提起し、今回は2022年のニッケル危機における取引所の混乱した対応が英国の競争規則に違反したと主張しています。この訴えは、アフィリエイトであるエリオット・アソシエイツL.P.およびエリオット・インターナショナルL.P.を通じて提起され、LMEの親会社である香港取引所・決済所（HKEX）も被告として名を連ねています。
ニッケル危機、簡単に説明
2022年3月8日、ニッケル市場は完全に混乱した。価格は1メトリックトンあたり約3万ドルから数時間のうちに10万ドル以上へ急騰し、大規模なショートカバーが原因だった。LMEは取引を停止し、その朝に実行されたすべての取引を取消した。取消された取引の想定元本は約120億ドルにのぼった。
これらの取引で勝利側に立っていたエリオットのような企業にとって、取消しは膨大な利益を消し去った。エリオットは2022年6月に司法審査を提起し、LMEが帳簿をリセットする権利がないと主張して、当初約4億5600万ドルの損害賠償を求めた。
なぜ最初の訴訟が失敗したのか
エリオットの初期の法的戦略は繰り返し壁にぶつかった。2023年11月、英国高等裁判所はLMEの行動は合法であると判決した。2024年10月、上訴裁判所はその判断を維持した。そして2025年1月、最高裁判所はエリオットのさらなる上訴を許可しなかった。これにより、この特定の法的手段は事実上閉ざされた。
AQRやDRWなど、並行して請求を提出していた他のヘッジファンドは、エリオットの訴訟が行き詰まったのを受けて、2025年に自らの訴訟を撤回した。
新しい視点：独占禁止法
新しい主張は、完全に異なる法的理論に転換している。LMEが権限を超えたと主張するのではなく、エリオットは現在、取引所の行動が英国の競争規制に違反したと主張している。
2025年3月、金融行動規制庁は、市場の混乱を管理する際の不備に対してLMEに920万ポンド（約1,190万ドル）の罰金を科しました。この罰金は、FCAが英国の取引所に対して行った初の執行行動でした。
エリオットは、FCAの調査結果を検討していることを示しており、これはその法的主張に新たな材料を提供する可能性がある。
2012年にLMEを22億ドルで取得したHKEXは、結果如何に関わらず、継続する訴訟により評判リスクにさらされている。
エリオットにとって、このファンドは無作為に無効とされた正当な取引に対して金銭が支払われるべきだったと考えている。一つの法的理論を尽くした後、現在は別の理論を試している。このファンドはかつて、債務不履行となった債券を巡ってアルゼンチン政府と10年以上にわたって争い、最終的に20億ドル以上を回収した。