エルサルバドルは、現在約7,474 BTCを保有しており、その価値は4億7800万ドルから4億8100万ドルの間です。アナリストたちは、積み立て戦略が継続され、Bitcoinの価格がその方向に動くと仮定した場合、2026年末までにこの額が10億ドルを超える可能性があると予測しています。
2026年2月、Bitcoinの価格の急激な動きにより、エルサルバドルの準備金の評価額が一夜にして約3億ドル減少した。
ある国が毎日Bitcoinを購入する方法
エルサルバドルの蓄積戦略は、その名の通り単純明快です。同国政府は、2021年9月に世界で初めてBitcoinを法定通貨として認可して以来、1日あたり1Bitcoinを購入し続ける方針を継続しています。
毎日の購入プログラムに加えて、同国はBitcoinマイニング事業を通じて保有高を補っています。一貫した購入とマイニング収入の組み合わせにより、劇的な一括取得なしに現在の準備高に達しました。
ナイブ・ブケレ大統領は方針を転換する兆しを示していない。大規模な売却は報告されておらず、公式なコミュニケーションでは依然としてBitcoinをエルサルバドルの経済構造の長期的要素として位置づけている。
10億ドルの質問
約4億8千万ドルから10億ドルに増やすには、現在のペースで継続的に買い入れるとともに、Bitcoinの価格が大幅に上昇するという二つの条件が同時に満たされる必要があります。
アナリストたちは、もう一つ目立たない複雑さも指摘しています。定義の曖昧さです。エルサルバドルのオンチェーン上の保有高を正確に追跡することは、思われている以上に難しいです。どのウォレットが主権的保有とみなされるか、採掘収益が公式準備金に統合されているか、そして何らかの再配分が静かに行われているかどうかという疑問により、10億ドルという予測はややあいまいになっています。
その不確実性は両方向に作用します。一部の保有資産が公に追跡されていない場合、実際の数値は報告値よりも高くなる可能性があります。一方、準備金の一部がまだ公表されていない方法で移動、貸出、または担保として使用されている場合、数値は低くなる可能性があります。
アナリストが確信を持って言えるのは、エルサルバドルが2022〜2023年の暗号資産減速期に大きな未実現損失の立場から、2024〜2025年のサイクルでBitcoinが回復するにつれて未実現利益へと移行したということである。
これが市場や他の政府にどのような意味を持つのか
広範な市場を追跡する投資家にとって、このような主権的蓄積プログラムは、価格にほぼ無関係な需要のカテゴリを生み出しています。価格に関係なく1日1Bitcoinを購入し続けることで、エルサルバドルは高値で売却圧力を加えることも、安値でパニック売却することもありません。
10億ドルの閾値に達した場合、国際通貨基金（IMF）およびその他の多機関機関がエルサルバドルの主権債務および準備金適正性に対してどのように関与するかが再調整される。IMFはこれまで、Bitcoinが国家財政における役割に対して懐疑的であったが、9桁規模の準備金は、ボラティリティの高いデジタル資産を主権の貸借対照表上でどのように評価するかについて、より本質的な議論を促すことになる。