株式の保有資産のほぼ半分を売却しても、まだ2番目に大きなポジションである場合、良い四半期だったとわかる。デビッド・テッパーのアパローサ・マネジメントは、2026年第2四半期にマイクロン・テクノロジーの69万株を売却し、ファンドのステークを41%減らして97万5,000株に縮小した。
結論：残存する保有資産の価値は約11億3千万ドルであり、売却前のステーク全体の価値を上回っている。これは、3か月で株価が242%上昇した結果である。
トリムの後ろの数字
8月14日に提出されたAppaloosaの13F届出書によると、ポートフォリオの価値は約75億ドルから77億ドルです。大幅な減持後も、Micronは同ファンドの総株式保有の約14.6％から15％を占めています。
順位で上にいるのはアマゾンのみで、保有資産は約11億9千万ドルです。
四半期末時点で、MUの株式は1株あたり約1,154ドルで取引されていました。このことから、テッパーが四半期末近くで売却した69万株は、出口価格に基づき約7億9600万ドルの価値があったことになります。
提出書類には、Appaloosaが約1億7900万ドルの評価額だったSanDiskの保有資産を完全に売却したことが示された。一方、同ファンドは台湾半導体のステークを24%増やしており、Tepper氏が半導体全体に対して冷淡になっているわけではないことを示唆している。彼は、チップへの露出をどこに集中させるかを選択的に決めているだけである。
利益確定か、それともより深い要因か
より興味深いシグナルは、TSMCへの割合を増やした点かもしれない。台湾セミコンダクターは、データセンターのGPUからスマートフォンのプロセッサーに至るまで、あらゆる先進チップを製造している。メモリ企業のマイクロンの保有資産を減らしながら、TSMCの保有資産を24%増やしたことは、テッパー氏が半導体戦略をややシフトさせ、メモリよりもファウンドリ側を重視している可能性を示唆している。
ヘッジファンドがマイクロンで分裂
テッパーだけがマイクロンの株式を再編している大手投資家ではない。第2四半期の提出書類によると、機関投資家間で顕著な分断が見られた。
複数の大型ファンドが、株価の急騰後に同様の利益確定ロジックに従い、四半期中にMUのステークを減少させました。しかし、この取引は一方的ではありませんでした。AIに関する明確な思想を持つテクノロジー特化ファンドであるCoatue Managementは、同じ期間中にMicronの保有資産を著しく増やしました。
この乖離は、異なる投資家がAI駆動のメモリサイクルのどの段階にいると考えているかを物語っています。売り手は、すでに大幅な成長が価格に織り込まれている株式を見て、利益を確定しようとしています。一方、買い手は同じ株式を見て、AIインフラの構築が、現在のレベルをはるかに超えて高帯域幅メモリチップへの需要を継続すると結論づけています。
マイロンの経営陣は、チップの供給が2028年まで引き続き厳しい状況が続く可能性があると示唆しており、メモリ技術を取り巻く市場動向は近い将来も重要であり続けると見られています。