ダラス連邦準備銀行は、銀行業界におけるトークン化された入金の増加が金融システムに予期せぬ影響を及ぼす可能性があると警告しています。連邦準備銀行の研究者によると、トークン化された入金により、顧客がより高いリターンを求めて銀行間で資金を急速に移動させるようになり、銀行の流動性管理および貸出能力が大幅に弱体化する可能性があります。
ダラス連邦準備銀行が8月25日に発表した研究によると、トークン化された入金は、従来の銀行入金をブロックチェーンインフラに移行し、即時決済やプログラム可能な支払いなどの機能を提供します。USDTやUSDCのようなステーブルコインとは異なり、これらの製品は規制を受けた銀行によって発行され、銀行入金の特性を維持します。預金者への利払いが可能であることも、重要な違いです。
しかし、ダラス連邦準備銀行によると、ブロックチェーンベースの即時決済インフラ、スマートコントラクト、および今後のAIベースの金融仲介機関により、顧客がより高い金利を提供する銀行に数秒で切り替えることが容易になる可能性があります。これにより、従来の入金が長期間銀行に留まる「粘着性」が低下し、入金が金利の変動に対してより敏感になる可能性があります。
FEDの7000億ドルリスク評価
ダラス連邦準備銀行の計算によると、米国銀行システムが引き受けた金利リスクの約80％は、預金の比較的長期的で安定した性質によって支えられています。
研究者たちは、入金の金利に対する感度が10％増加した場合、銀行が耐えられる金利リスクは10年等価ベースで約7,000億ドル減少すると計算しました。
同様に、入金の加重平均満期が10％短縮された場合、銀行システムの満期変換能力は約5800億ドル減少する可能性があると推定されています。
銀行は主に短期預金を住宅ローン、企業ローン、その他の長期資金調達商品の資金源としています。しかし、預金の動きが急速に加速しているという事実は、銀行がこのモデルを維持することをより困難にしている可能性があります。
ダラス連銀によると、銀行が現在の貸出ポートフォリオを維持したい場合、期間借入などのより高コストな卸売資金調達手段に頼らざるを得ない可能性がある。このような状況では、従来の銀行の資金調達モデルは、非銀行金融機関のそれとますます似たものになり、消費者および企業のクレジットコストが上昇する可能性がある。
連邦準備制度理事会は、銀行が流動性リスクを軽減するために、準備金や米国財務省債などの即時換金可能な資産により大きな重きを置くことができるとも指摘した。
トークン化された入金はまだ開発の初期段階にありますが、主要な金融機関はブロックチェーンベースの支払いおよび24/7合意システムを次第にテストしています。
ダラス連銀はまた、トークン化された入金が、銀行部門がステーブルコインに対して示せる重要な対応の一つとなる可能性があると指摘しています。しかし、この技術の広範な採用は、決済システムから金融政策の伝達メカニズム、中央銀行の最終貸付者としての役割に至るまで、金融システムの多くの分野に影響を及ぼす可能性があります。
これはBitcoinにどのような影響を与える可能性がありますか？
ダラス連銀の研究はBitcoinに直接関係しているわけではありませんが、報告書で示された潜在的な変化は、Bitcoinにとって長期的には肯定的な影響をもたらす可能性があり、短期的には双方向の結果をもたらす可能性があります。
まず、このレポートは、ブロックチェーン技術が仮想通貨市場だけでなく、従来の銀行システムにとっても基本的な支払いインフラとなる可能性があると示唆しています。銀行が入金をトークン化し始めているという事実は、ブロックチェーンベースの金融インフラへの機関投資家の採用を促進する可能性があります。これは、Bitcoinを含むデジタル資産クラスの正当性を間接的に後押しする可能性があります。
もう一つのより重要なチャネルは、銀行システムの構造的変化である。入金が速くなると、銀行の長期貸出生成能力が低下し、資金調達コストが上昇する可能性があり、金融システムにおける流動性の価格が上昇する可能性がある。このような環境は、短期的にはリスク資産に悪影響を及ぼす可能性がある。より高価なクレジットと引き締まった金融条件は、Bitcoinに販売圧力を生み出す可能性もある。
*これは投資アドバイスではありません。