ダラス連銀の経済学者ら、トークン化された入金がクレジットコストを上昇させる可能性を警告

ダラス連銀の経済学者、ロージー・レヴィとスリニ・ラマスワミは、トークン化された預金が銀行の資金調達を不安定にし、米国の家庭および企業のクレジットコストを上昇させる可能性があると述べた。彼らは、預金金利感応性が10%上昇すると、銀行が長期ローンその他の資産を保有する能力が約7,000億ドル減少すると推定した。別のシナリオでは、預金が銀行に残る時間が10%短縮された場合、その能力は約5,800億ドル減少すると示された。両方の数値は10年換算に基づいており、銀行の貸出額の直接的かつ1対1の減少を意味しない。レヴィとラマスワミは、即時決済により、より高い利回りを求める預金者が銀行をより迅速に切り替えることができるようになると述べた。プログラム可能な預金トークンとエージェント型人工知能がこれらの振替を自動化できる可能性がある。預金の滞在期間が短くなると、銀行の資金調達が金利にさらに敏感になる可能性がある。これらの計算は予測ではなくシナリオである。米国の銀行は、顧客資金を規制された銀行システム内に保ちながら、24時間体制でトークン化された預金を移動できる共有ブロックチェーンネットワークを開発中である。39の米国州銀行協会は、火曜日にトークン化された預金、ステーブルコイン、自動決済のための全国ネットワークを開発するため「BankChain Alliance」を設立した。ザ・クリアリングハウスは、JPモルガン・チェース、バンク・オブ・アメリカ、シティ、BNY、ウェルズ・ファーゴが支援する別個のネットワークを開発中である。スタンダードチャータードとHSBCは、8月20日にスウィフトのブロックチェーン台帳を通じて実際の国境を越えた取引を完了した。この台帳は、各銀行の別個のシステムを接続し、既存の支払いインフラを通じた決済前に発生した義務を記録した。レヴィとラマスワミは、銀行がより変動の大きい預金に対応するために、非常に流動性の高い資産のポートフォリオを拡大できる可能性があると述べた。彼らは準備金と米国財務省証券を例に挙げた。銀行はまた、貸出ポートフォリオを維持するために、期間債務にさらに依存する可能性がある。卸売債務は、消費者および企業のクレジットコストを増加させる可能性が高い。経済学者たちは、ブラジルのPix即時決済システムを潜在的な比較対象として挙げた。彼らは、Pixがトークン化された預金と完全に同一ではないと指摘した。2025年の研究では、Pixの利用が増加すると銀行の流動資産保有額が増加し、クレジット仲介が減少することが示された。