チェコ国立銀行総裁アレシュ・ミヒルは、中央銀行通貨をトークン化された証券決済の基準とすることを望んでおり、この意向はステーブルコイン発行者に利用可能な機関支払残高を制限する可能性がある。
彼は11月10日にその保有資産を決済した。これは、銀行が小規模な債券およびレポテストを完了したと発表した日である。
対象となる機関が利用可能な中央銀行資金インフラを通じて支払いを行える場合、それらの取引はステーブルコインへの需要を生み出す必要はない。しかし、CNBはパイロットの具体的な現金手段を特定していないため、競争への影響は今後の展開に委ねられている。
プライベート発行者にとっての機会は、支払い資産を誰が供給するか、および債券が分散台帳に移行するかどうかに依存します。
より大きな野心を持つ小さなボンドテスト
CNBは10月および11月に、支払いに対する完了した振替、購入および売却、およびレポ取引を報告しました。
銀行によると、決済はほぼ即時だったが、取引額は数万コルナにとどまった。
彼の11月10日の演説で、ミヒルは商業銀行Česká spořitelnaを取引相手として挙げ、各債券の額面価値をCZK 10,000とし、利払いもテストされたと述べた。
債券は、分散型台帳技術（DLT）を用いてプラハの中央証券預託機関のインフラ上で発行されました。チェコ中央銀行は、ネットワークへのアクセスを認可された金融機関に限定しており、取引記録は取引相手先のみが閲覧可能であるとしています。
Michlの目標は、ドイツ連邦債よりも購入と売却が容易なコルナ建て資産のはるかに大きな市場を実現することです。これは、小さなテストで確立された範囲を超えた市場への野心です。
彼の決済選好は、より広範な実験への意欲とも併せ持たれている。1年前、CNB Lab はBitcoin、ドルステーブルコイン、およびトークン化された入金のテストを開始していた。
関連資産 Bitcoin BTC $70,956.86 24時間変動幅：-3.65%
預金機関の一般振替ガイドラインは、購入者が現金口座に支払いを行うことを説明しています。資金の受領が、証券の振替と売主への支払指示の生成をトリガーします。
売主への入金は、受取銀行、即時支払いの対応状況、および振替のタイミングに依存します。
チェコ共和国中央銀行の支払い規制局長、ミハル・ヴォドラージカによる11月5日の発表では、DLT上のチェコ共和国中央銀行通貨による決済はまだ利用できないと述べられた。
それは債券テスト発表の5日前であり、現金の取り決めに変更があったかどうかは明示されていなかった。11月5日の発表では、CZB理事会がチェコの小売向け中央銀行デジタル通貨を発行することを決定していないことも述べられた。
債券を共有台帳に登録しても、それを購入するために使用される資金を供給する機関は決まりません。
Pontesがステーブルコインの代替手段を実用化
ユーロシステムは9月21日にPontesを開始し、大口トークン化資産取引を中央銀行通貨で決済可能にしました。初期の市場参加者とDLT運用者グループは既に参加を完了しており、さらに多くの機関が接続される見込みです。
決済モデルを比較する
2026年11月10日、10月～11月の債券およびレポテストが完了したことが発表されました。現金決済モデルを比較するには、別の州を選択してください。
利用可能な中央銀行現金の選択肢は、対応するステーブルコインの需要を生まずに、トークン化された証券の成長を可能にする可能性があります。
パイロットの正確な現金工具は非公開です。ポンテスはチェコのテストとは別物です。稼働時間の拡大が計画されていますが、ステーブルコインの置換は測定されていません。
Pontesは、市場のDLTプラットフォームとユーロシステムのTARGETサービスを接続しており、利用範囲は現在も拡大しています。10月29日の演説で、欧州中央銀行は、2027年半ばまでに大幅に長くした営業時間と、2028年までの24時間年中無休の提供を計画していると説明しました。
適格な購入者が関連する中央銀行決済インフラを活用できる場合、トークン化された証券の購入にはプライベート決済トークンを必要としない。
そのインフラがよりアクセスしやすく、使いやすくなると、証券の支払いに使用されるステーブルコイン残高の潜在的市場を縮小する可能性があります。
チェコのネットワークは機関アクセスを制限しており、一方でPontesは段階的にサービスを拡大しています。
ミヒルのビジョンの次の意味のあるテストは、中央銀行マネーがどの取引に対して、どの機関に、どの時間帯で利用可能になるかである。
公共決済通貨を中心に、より大きなトークン化されたコルナ市場が発展すれば、プライベート決済トークンの必要性が増加することなく、より多くの証券活動が訪れる可能性があります。