サイファーパンク・テクノロジーズは、2026年第二四半期に3,940万ドルの純利益を報告しました。これは、前年同じ期間に記録した1,660万ドルの損失から劇的な転換です。その要因は、Zcash保有資産による4,600万ドルの未実現利益でした。
医薬品会社が暗号資産の財務管理へ
NASDAQでティッカーCYPHで取引されるCypherpunk Technologiesは、かつてがん治療に特化したバイオテクノロジー企業であるLeap Therapeuticsとして運営されていた。同社は2025年11月にブランドを再構築し、ZECに焦点を当てた財務戦略に転換したが、従来のがん研究資産を維持していると報告されている。
そのピボットは巨額の資金によって裏付けられました。Winklevoss Capitalが主導するプライベートプレイスメントにより、同社はZcashトークンの取得を資金調達しました。
2026年初頭時点で、Cypherpunkは29万〜29万5,000枚のZECを保有していると推定されています。この保有資産は、Zcashの総発行量の約1.7%〜1.76%に相当し、1枚あたり平均334〜336ドルで取得されました。最近の評価額に基づくと、この保有資産の価値は約1億4,500万ドルです。
四半期ごとのジェットコースター
2026年第1四半期に、Cypherpunkは7,720万ドルの純損失を計上しました。その原因は、Zcashの価格が約508ドルから約240ドルまで急落したことによる7,760万ドルの評価損でした。
2025年通期において、Cypherpunkは純利益480万ドルを計上し、これは2024年の6,780万ドルの損失からの回復であった。この2025年の反転は、保有する暗号資産による約5,040万ドルの評価益によって支えられた。
なぜZcashなのか、そしてそれがなぜ重要なのか
Zcashは、暗号通貨エコシステムにおける特定のニッチを占めています。これは、ゼロ知識証明という暗号技術を使用して、基礎となるデータを明かすことなく、ある事実が真であることを証明できるようになり、シャールド取引を可能にするプライバシーコインです。
CYPHをZcashのエクスポージャーとして検討している投資家にとって、重要な問いは、パブリックマーケットのラッパーが流動性、証券口座でのアクセス可能性、潜在的な税制上の利点といった価値を十分に追加し、企業のオーバーヘッドとガバナンスリスクを正当化できるかどうかである。次に注目すべきは、ZECの価格が同社の平均取得コストである約335ドルを上回り続けるかどうかである。もし再びこの水準を下回れば、未実現損失は第1四半期の7700万ドルの損失を相対的に小さく見せてしまう可能性がある。