TL;DR: CurveがStellarメインネット上でネイティブなStableSwap機能を開始し、互換性のある資産向けの許可不要なプールとスワップを追加しました。別途議論されたFXSwap機能は監査完了を待って計画中であり、現在は利用できません。
Curve Financeは、初めてEthereumスタイルのネットワークを超えて、ステーブルコインの流動性システムをStellar上でネイティブに実装しました。このリリースにより、支払いとトークン化された金融資産に焦点を当てたネットワークに、広く使用されている自動市場メーカーの設計が導入されます。
ネイティブなStellarデプロイメント
Curve Financeは、Stellarメインネット上でStableSwapシステムをリリースしました。Stellar開発財団は10月29日、これをEthereum仮想マシンエコシステム外でのCurveの初のネイティブデプロイメントと説明しました。初期実装では、対応する資産のユーザー向けに、許可不要のプール作成、プール検出、スワップ、および流動性提供を提供します。
StableSwapは、価値が近接した資産、特にドルに連動したステーブルコインと密接に関連するトークン化された金融商品向けに設計されています。Curveのモデルは、同様の価格範囲における汎用的な流動性プールと比較して、このような取引におけるスリッページを削減することを目的としています。Stellarは、この実装がEthereum互換の実行レイヤーの背後に配置されるのではなく、自社のスマートコントラクト環境向けに構築されたと述べています。
StableSwapが追加するもの
受信者が発行者固有のトークンにとどまらず、資産間を効率的に移動できる場合、ステーブルコインの支払いネットワークはより有用です。Curveは、親しみやすいDeFiの流動性設計を提供し、Stellar上で市場を構築するための開発作業を削減する可能性があります。この意義は、保有者が中央集権的な注文板に完全に依存することなく、金融商品を切り替えたり保有資産を退出したりしたい発行者にとって特に明確です。
注目すべき比較は実行品質です。類似した基礎的価値を持つ資産を、より低いコストでかつスリッページを少なく交換できる場合、支払いおよび投資アプリケーションの利用が容易になります。ただし、自動マーケットメイカーポールの厚さは時間ごとに変動します。ローンチ発表はインフラが存在することを示すだけで、持続的なアービトラージ活動、バランスの取れた流動性、有用なペアリングこそが、競争的な市場が形成されたより強い指標です。
自動流動性に関するリスク
流動性提供者は適格な資産をプールに入金します。自動市場メーカー契約は、トレーダーがそれらの間で交換できる条件を計算します。取引が発生するとプールの残高が変動し、ユーザーはスマートコントラクトリスク、デペグリスク、流動性リスクに直面する可能性があります。ステーブルコインとトークン化された資金を扱うネットワークでは、低スリッページの取引メカニズムが、他の支払いまたは貸出サービスが依存する変換レイヤーとなる可能性があります。
ネイティブなデプロイは、既に大幅な流動性が到着したことを示す証拠ではなく、監査済みの実装もスマートコントラクトのリスクがゼロであることを保証するものではありません。財団は、相対価格が変動する資産用のFXSwapについても議論しましたが、Stellarのロールアウトは監査が完了した後のみ計画されていると述べました。したがって、FXSwapは現在稼働中であるとは説明すべきではありません。
ローンチの先へ
最も重要な指標は、プールの厚さ、流動性に対する取引高、実際のスリッページ、そして真正な保有者を持つ有用な資産の数です。また、貸出システムやトークン発行者が、適切なガバナンスとリスク開示を伴ってプールを責任を持って統合するかどうかも重要です。
DeFiアプリケーションは、金融ルールをコードによって実行可能にしますが、コードは依然として市場の入力、トランザクションの順序、および流動性の可用性に依存しています。スマートコントラクトは、その条件がユーザーが想定しなかった結果を生み出した場合でも、プログラムされた条件を正確に従います。
主要情報源：Stellar Development FoundationおよびCurve Financeの主要開示。記述および数値は提供元の組織に帰属し、ソース日は記事のメタデータに記載されています。
この記事はニュースデスクが執筆し、サミュエル・レイが編集しました。