Bitcoinのオンチェーン設定は、ほとんどのトレーダーの予想を上回る速さで変化した。CryptoQuantのブルスコアは、オリジナルレポートによると、1週間で30から80へ跳ね上がり、2025年10月6日以来の最高値となった。この上昇は、8月17日以降の24％の上昇と、8万ドルへの移行に続くものである。
スコアを構成する10の指標のうち8つが現在バブルシグナルを示しています。スポット需要は12月下旬以来、最も速い月間ペースで拡大しています。さらに重要なのは、スポットと先物の需要が2025年10月上旬以来、初めて同時に拡大していることです。この両方の拡大は、買い手が単にレバレッジを用いて価格を追っているのではなく、スポット参加者も供給を吸収していることを示唆しています。
なぜ今、需要の構成が重要なのか
ブルスコアは、価格モメンタムだけでなく、Bitcoinのオンチェーンおよびデリバティブのシグナルの広がりを測定します。7日間で30から80への急上昇は、ネットワーク活動、需要、投資家の行動の急速な変化を反映しています。CryptoQuantは、市場を新たなブルサイクルの初期段階と位置づけています。ただし、このラベルには注意点があります。確認には、約83,000ドル付近の365日移動平均線を日足で上回る終値が必要です。
そのレベルは、報告された80,000ドルの水準よりも約3.75%高いだけです。近くに見えるかもしれませんが、最終的なアプローチ段階では短期的なポジションが混雑しやすいです。Bitcoinの動きは速すぎたため、新規需要と大口保有者の利益確定売りという競合する圧力が生じています。
Bitcoinが強化されているにもかかわらず、より広範なブロックチェーン活動は依然として不均一です。開発者集中度は、BlockchainReporterのdeveloper activity rankingにおいて、依然としてEthereum、BNB Chain、Polygonにあります。これは、Bitcoin主導の動きがエコシステム全体に均一な強さをもたらすわけではないことを示しています。
過熱シグナルが積み上がっています
短期的なリスクシグナルが3つ目立ちます。トレーダーの未実現利益証拠金は20.5%まで上昇し、2025年6月以来の最高水準となりました。巨大投資家は8月20日に過去最高の6億1400万ドルの利益を確定しました。BTC、ETH、XRPの取引所への流入増加は、短期的な売却圧力の可能性を示しています。これらは牛市シグナルと矛盾するものではなく、急激な上昇の典型的な特徴です。
20.5%の未実現証拠金は、市場参加者全体の平均的な紙面上の利益を測るため重要です。その証拠金が拡大すると、売却のインセンティブが高まります。8月20日の記録的なクジラの利益確定は、大口ウォレットが確認を待たずに売却したことを示しています。彼らは強気相場の中で売却しました。
BTC、ETH、XRP全体の取引所への流入がさらに一層の要因を加えています。コインが取引所に移動すると、売却される可能性が高まります。これは反転を保証するものではありませんが、近期内の上昇継続のハードルを引き上げています。モメンタムは価格を短期的な供給を超えて押し上げることがありますが、$83,000の確認レベルがその直上に位置しています。
BlockchainReporterが最近の上昇銘柄まとめで指摘したように、TONやSIRENなどのアルトコインにおいても、投機的な関心が週間上昇銘柄に見られています。この広範なリスク志向はBitcoinの sentiment を後押しする一方で、アルトコインの上昇が鈍化した場合、流動性を引き抜く可能性もあります。
未解決のまま残っていること
CryptoQuantのフレームワークはバブル広がりのバイアスシグナルを示していますが、これは単独の取引シグナルではありません。市場は365日移動平均線を上回って終値を閉じる必要があります。その終値がなければ、初期段階のラベルは仮定のままです。30から80への急騰は、価格を確認へと導くか、リセット前のローカルな飽和点を示す可能性があります。
規制のノイズがもう一つの変数を加えています。銀行グループは、上院の採決直前に重要な米国暗号資産法案と対峙しており、BlockchainReporterの政策報道で取り上げられています。これらの見出しはまだスポット需要を止めていませんが、市場の背景要因として残っています。
現在、ブルスコアの急騰は、Bitcoinの需要基盤の意味ある拡大を示している。解決されていない疑問は、この反発が$83,000を超えて持続的な終値を実現できるかどうかである。もし実現すれば、サイクルのラベルは早期のブルッシュから確認済みに移行する。もし実現しなければ、同じ過熱指標は Accumulation よりも Distribution に見えるようになる。