Bitcoinのトレーダーたちは、リスク志向の動向を示す手がかりとしてステーブルコインに注目するようになっています。CryptoQuantによる新しいデータレビューでは、TetherのUSDTが異常に速いペースで時価総額を縮小させていることが示されていますが、過去のベアマーケットでの同じパターンは、この売却が終盤に近づいている可能性を示唆しています。
CryptoQuantによると、8月10日時点でのUSDTの60日間ローリング市場規模変動幅は平均して約48億8千万ドルのマイナスでした。一方、最新の11日間の期間ではUSDTの供給が約8億7千万ドル減少しました。この組み合わせは、一般的に暗号資産全体のパフォーマンスに圧力をかける流動性の後退を示唆していますが、過去の下落期の後期における行動とも一致しています。
主要なポイント
- CryptoQuantによると、USDTの60日間の時価総額の縮小は約40億ドルにとどまっており、過去最大の下落の一つです。
- 過去11日間で、USDTの供給額が約8億7千万ドル減少し、この縮小が継続していることを示しています。
- 以前の最も急激な60日間の縮小期は、7月13日頃に約57億2千万ドルのマイナスでピークに達しました。
- CryptoQuantは、過去において最悪のステーブルコインの引き下げが、さらなる加速の開始時ではなく、枯渇ポイント付近で発生してきたと主張している。
- ウィリアム・クレメンテなどのアナリストによる週次RSIのダイバージェンスの主張は、より広範な「バブル市場後期」の物語を反映している。
USDTの縮小が暗号資産の流動性を引き締めています
先週公開されたCryptoQuantのブログ投稿で、オンチェーンアナリティクス企業はUSDTが「過去最急激な縮小の一つ」を経験していると説明した。注目されているのは、減少数の全体的な規模だけでなく、このプロセスがまだ悪化し続けているかどうかである。
CryptoQuantは、損失が「証拠金」レベルで加速していると指摘し、最新の11日間で約8億7千万ドルのUSDTが消失したことを示しています。また、60日間の時価総額変動幅を、一回限りの引き出しではなく、持続的な引き出し圧力を測る指標として位置づけています。
市場のメカニズムの観点から、ステーブルコインは取引所や取引ペア間で資本を橋渡しする役割を果たすことが多いです。USDTの供給が縮小すると、流動性が低下し、投資家が安値買いや他のリスク資産への切り替えに使用する「ドライパウダー」が減少する可能性があります。
CryptoQuantは、ステーブルコインの流れとBitcoinのスポット価格との間に明確な因果関係があると仮定することに警鐘を鳴らしています。同社の見解では、両者は同じ広範なリスク回避条件に反応する可能性があり、償還はスポット売却を予測的に先行するのではなく、それと同時に加速する可能性があります。
「USDTの流れとBTC価格の相関関係は因果関係を示すものではない」と、CryptoQuantのアナリストは述べました。彼らは、USDTの持続的な拡大は過去にBitcoin価格の強勢期と一致し、長期的な縮小は需要の弱まりとより深い修正と一致してきたと追加しました。
後期のベアマーケットの行動であり、必ずしも新たな下落局面ではない
トレーダーにとっての重要な分析的疑問は、USDTの下落が単に「歴史の繰り返し」であるか、それとも販売圧力の新たな強化を示しているかです。CryptoQuantの答えは、前者に傾いています。
歴史的に見ると、同社は、USDTの縮小が最も顕著になるのは、マクロの下落局面の最終段階であり、売却のモメンタムがさらに加速するよりも枯渇に近づく時期であると主張している。この枠組みでは、深刻なステーブルコインの償還は、翌日の空売りを示すシグナルというより、市場がすでに重いテストを受けてきたことを示す指標となる。
CryptoQuantは、最近の収縮サイクルにおける特定のマイルストーンも指摘しています。7月13日にUSDTの時価総額が約57億2千万ドルの減少となり、60日間で最も急激な低下が完了しました。このポイントは、「最悪のケース」の圧力がすでに見られた基準レベルを示すため重要です。つまり、以降の数値は悪化ではなく、安定化または緩和を示している可能性があります。
しかし、CryptoQuantの更新データは即時の正常化を示唆していません。最新の60日平均は数十億ドル規模の縮小ゾーンに近いままであり、売却強度がやや緩和しているとしても、流動性状況は依然として逼迫していることを示しています。
RSIの背離の議論は「底打ち」の見通しを強化しています
ステーブルコインの縮小は流動性やリスク許容度を示す一方で、技術的市場指標はトレーダーがタイミングをどのように解釈するかをしばしば形作る。CryptoQuantの調査結果は、以前のサイクルの行動を示す比較分析を含む、より広範な「ベアマーケット後期」の物語に勢いを加えた。
Cointelegraphは、短期的なトレンドが依然として変動が激しい中でも、一部の市場参加者が2026年末までに新しいBitcoinのマクロ底が形成されつつあるという考えにますます共鳴していると報告しています。同様の広範な議論の中で、独立アナリストのウィリアム・クレメンテは、「安価だがまだ終わっていない」という慎重な見解を提唱しています。
8月8日、クレメンテはX上でBitcoinを「安価」と評価し、年内のある時点で「さらに下落する可能性」もあると述べました。2日後、彼は週間時間軸におけるBTC/USDと相対力指数（RSI）の間にある、彼が陽転の乖離と説明したパターンを強調しました。
その乖離は、テクニカル分析において広くリーディング指標として扱われています—特に、過去に最も強力なRSI乖離シグナルが、2022年のベアマーケットの終盤を含む転換点で現れていたためです。Cointelegraphの以前の報道では、RSI乖離は、その下落サイクルの終了と一致する「古典的な」反転シグナルと位置づけられていました。
次に注目すべき点：ステーブルコインの流れと確認シグナル
CryptoQuantの解釈が正しい場合、USDTの引き下げ段階の最も懸念される部分は、背景で収縮が継続しているとしても、すでにピークを過ぎている可能性がある。投資家やトレーダーにとって、実際の疑問は、収縮率が引き続き加速し続けるか、それとも7月13日頃の最も急激な水準に対して収縮が鈍化し始めるかである。
今後の数週間で、市場の注視者は、USDTの60日間の時価総額変動幅が引き続き-40億ドル付近で推移するか、それともよりマイナスが小さい方向に動き始めるかを追跡したいと思うだろう。また、BTCの技術的指標、たとえば週次RSIの乖離というナラティブが、指標の示唆にとどまらず、実際のトレンドの安定化によって強化されるかどうかも注目される。ステーブルコイン／流動性の物語が価格の唯一の駆動要因ではないが、市場が下落を吸収し、需要を再構築する能力をどれだけ速やかに回復できるかを形作る可能性がある。
この記事は、CryptoQuant：Bitcoinの40億ドルのUSDT減少が売圧の弱まりを示唆としてCrypto Breaking Newsに originally 公開されました——あなたの信頼できる暗号通貨ニュース、Bitcoinニュース、ブロックチェーン更新情報のソース。