スポットを超える仮想通貨ETFの種類：2026年見通し

タイプ論に進む前に、ETFとは何かを理解しましょう。ETF（Exchange-traded fund）とは、証券取引所やブローカーを通じて自由に購入できるファンドのことを指します。

時折、「ETF」という文字が「ETP」に置き換えられることがあり、この2つの用語はしばしば同等に扱われ、ほぼ同義語と見なされています。しかし実際には、状況はより複雑です。ETPとは、exchange-traded products、つまり取引所で取引されるあらゆる製品を指します。ETFもその一つです。ETPには、exchange-traded notes（取引所で取引されるノートまたは債務証書）であるETNや、exchange-traded commodities（取引所で取引される商品）であるETCも含まれます。つまり、すべてのETFは確かにETPですが、すべてのETPが必ずしもETFというわけではありません。

最も有名で頻繁に言及される暗号資産ETFのタイプは、スポット型です。その本質は非常に単純です：これらのファンドは資金を暗号資産に直接投資し、それを保管します。2026年11月現在、スポット型ETFはビットコイン、イーサリアム、またはSolanaだけでなく、多数の暗号資産に対して存在しています。

スポットファンドが最大のものです
iShares Bitcoin Trust（IBIT）のBlackRock社
Grayscale Ethereum Staking ETF（ETHE）由Grayscale发行，
FidelityによるFidelity Solana Fund (FSOL)。ETFの名称にはしばしば「トラスト」という言葉が含まれますが、これは誤りではありません。一部の企業は、ファンドをトラストからETFに変更しましたが、名称はそのまま維持しています。つまり、本質は変化しましたが、外見は以前のままです。また、ETHEのような一部のスポットファンドは、純粋なスポットファンドではなくなり、ステーキング報酬を投資家に分配するようになっています。

次の重要なタイプは、先物ETFです。これらのファンドは、スポット型とは異なり、暗号資産を直接保有しません。このようなETFは、CMEなどの規制された取引所で取引される暗号資産先物に投資します。先物ETFの例には、
ProShares Bitcoin ETF（BITO）、ProShare Advisors社の
Volatility Shares Solana ETF (SOLZ) 由 Volatility Shares 和
VanEck Ethereum ETF（ETHV）by VanEck。フューチャーズETFの証券価格は、スポットファンドよりも特定の暗号資産の価格に正確に連動しなくなりました。

もう一つの興味深いタイプはレバレッジ付きETFです。このようなETFは、基準資産の価格差の2倍、3倍、あるいはそれ以上のリターンを狙います。もちろん、暗号資産の価値が下落した場合、損失も大きくなります。レバレッジ付き暗号資産ETFの例：

• ProShares Ultra Bitcoin ETF（BITU）は、ProShare Advisorsが提供するファンドで、ビットコインの日次リターンを2倍にすることを目的としています。これには、先物およびスワップなどのデリバティブに投資します。
• 2x Avalanche ETF（AVAZ）by Volatility Shares。BITUと同様に、このファンドはAvalancheの先物に投資し、日次で2倍のリターンを狙います。
• 2x Solana ETF（SOLT）by Volatility Shares。運用モデルは以前のものとまったく同じで、ETFはSolanaのデリバティブ金融商品に投資し、2倍のリターンを実現することを目指します。

レバレッジ付きETFはより高い収益をもたらすため、スポットおよび先物ファンドと比較して運用手数料が高くなります。

やや珍しい種類として、インバース（リバース／ショート）ETFがあります。これらのETFは、投資家が特定の暗号資産の価格下落から利益を得られるようにします。インバースETFにはレバレッジ付きとレバレッジなしの両方があります。このようなETFの例には以下があります：

• ProShares UltraShort Ether ETF（ETHD）はProshares Advisorsが提供するファンドで、イーサリアムの日次下落に対する2倍のリターンを狙います。
• ProShares Short Bitcoin ETF（BITI）はProshares Advisorsが提供；Bitcoinの下落幅を追跡することを目的としています；
• T-Rex 2X Inverse Bitcoin Daily Target ETF（BTCZ）はTuttle Capital Managementが提供し、デリバティブ取引を通じてBitcoinの日次下落に対して2倍のリターンを狙います。

ブロックチェーンETFとは、暗号資産やデリバティブではなく、デジタル資産に関連する株式に投資するファンドです。例えば、
CoinShares Bitcoin Mining and Digital Power ETF（WGMI）は、CoinShares社がマイニング、人工知能（AI）、および高性能計算（HPC）に焦点を当てた企業の証券に投資します。
VanEck Digital Transformation ETF（DAPP）はインデックスを対象としています
MVIS Global Digital Assets Equity Index (MVDAPPTR) は、マイナーの株式だけでなく、取引所およびクリプトサービスの株式も含みます。

マルチアセットETFは、単一のデジタル資産ではなく、複数の資産に連動するファンドです。これらはスポット型（複数の暗号資産を保有する）または先物型のいずれかです。このようなETFの例：

• T. Rowe Price Active Crypto ETF（TKNZ）はT. Rowe Price社のファンドで、イーサリアム、Solana、XRPなど、同社が保有する暗号資産に投資します。
• Grayscale CoinDesk Crypto 5 ETF（GDLC）はGrayscaleが提供するファンドで、このファンドはCoinDesk 5 Indexに連動します。このファンドは、大規模な時価総額を有する暗号資産（BTC、ETH、SOL、BNB、XRP）に直接投資し、政府規制を受けたカストディアンに保管します。
• ProShares Bitcoin & Ether Market Cap Weight ETF（BETH）はProshares Advisorsが提供します。ビットコインとイーサリアムのデリバティブを取引するバスケット型フューチャーズETFの例です。

バッファーヘッジETFは、損失を制限する投資戦略を提供します。ただし、その代償として利益も制限されます。バッファーヘッジETFは、コールオプションとプットオプションを用いてさまざまな金融操作を行います。ブラックロックiSharesの新製品であるBitcoin Managed Protection ETF（PBIT）は、このタイプのETFに該当します。投資家の最大損失は10%に制限されています。

ブラックロックは市場に革命をもたらしませんでした。存在するのは
FT Vest Bitcoin Strategy Floor 15 ETF（First TrustおよびVest Financial、BFJL、BFJA、BFAP）は損失制限15%または
Calamos Bitcoin Structured Alt Protection ETF（CBOJ）は、Calamon Investmentsが提供する、下落リスクを100%カバーする製品です。

これらは、暗号資産ETFの主要な分類ですが、完全な分類ではありません。すでにカテゴリ分けされたファンドに対して、他の分類方法を提案することも可能であり、それらもまた正当な分類となります。

2026年秋には、暗号資産ETFのシリーズが非常に注目を集める可能性があります。毎年、ファンドの数が増加しています。確かに、メディアではスポットETFが最大で最も人気のあるものとして取り上げられることが多いですが、それだけにとどまりません。デリバティブ、インデックス、株式を組み合わせたさまざまな投資戦略を用いた多数のその他の暗号資産ETFが登場しています。