今となっては、家族に一番申し訳ない。
最近、この言葉を聞く頻度は、2か月前の「あなたは光を信じますか？」や「光がそこにいるのではなく、あなたが光の中に立つべきだ」という言葉に劣らない。
短い二文が180°の逆転相場と、砕けた心を言い表している。
公開データによると、韓国株式市場のSKハイニックスは6月の高値から半減し、総時価総額は1000兆ウォン（約8000億ドル）以上減りました。韓国株式市場のKOSPIは高値から約3割下落し、今年はすでに9回の取引停止が発生しています。
7月28日、SKハイニックスは10%以上下落しました。米国株のストレージ関連株も一斉に下落し、サンディスク、ウェスタンデジタル、シーゲート、マイクロンはいずれも1日で8%から13%下落しました。
7月29日、SKハイニックスが再び大幅下落し、取引中で約20%下落。2倍レバレッジのハイニックスファンドは30%以上下落し、両者とも過去最大の単日下落幅を記録しました。
このような跨市場の大規模な清算が広がった。極端な相場の中で、仮想通貨業界の多くのインフルエンサーやトレーダーが巻き込まれ、その中には暗号資産市場で人生初の財を築いた者もいれば、すでに財務的自由を実現した者もいた。今や、彼らに残されたのは反省と、次々と業界から離れるという宣言だけだ。
半分は相場、半分は人間性
おそらく暗号資産市場が長く沈黙していたため、ストレージ株はアクティブな資金にとって最も良い先となった。
Dp大鹏（@Dp520888）は、昨年末から今年上半期にかけて、暗号資産市場は一貫して下落し、ビットコインがようやく6万ドル付近で一息ついた一方で、この期間中に韓国と米国の株式市場はAIという物語に支えられて急騰し、主要取引所が次々と株式取引を導入したと投稿した。
彼は、多くの暗号資産取引者たちが、苦渋の決断で暗号資産ポートフォリオを売却し、高値でマイクロンとサンディスクに全額投資したが、その後30％以上損失を出したと述べた。もしこの資金を暗号資産市場に留めていれば、少なくともビットコインが4万ドルまで下落するまで持ちこたえることができたはずだ。
高ボラティリティに慣れており、半年以上にわたって利益の恩恵に苦しめられてきた人々は、より魅力的に見える市場に追いかけるのを我慢するのは難しい。正如@hexiecsが投稿したように、「これまで一度もストレージ株を購入したことのない神のような人物はいるのか？私は拝みたい」。
しかし、AI、GPU、ストレージ、これらのナラティブは資本市場で急速に盛り上がり、急速に下火になる。5月にナビダの株価は天井を打ち、現在は今年の上昇幅をすべて取り戻した状態であり、最近の時価総額も再びアップルに抜かれた。今はストレージの番だ。
所以说，这场翻车的起点，一半是行情，一半是人性。
なぜこの波は失敗したのか？
仮想通貨市場から株式市場に移った人は、実は簡単に慣れないものです。
一方では、レバレッジの習慣があります。多くの人が最初から2倍のロングや、チェーン上の永続契約でより高いレバレッジをかけます。同じ陰線でも、スポットアカウントには引き戻しとして現れますが、レバレッジアカウントでは強制ロスカットになります。
このレバレッジ製品の状況がどれほど厳しいかは、南方2倍買いヒサシ電気ETFを見ればわかります。このファンドはかつて世界最大の個別株レバレッジ製品で、ピーク時の規模は約1300億香港ドルでした。7月以降の累計下落率は80％を超え、最新の規模は256億香港ドルにまで縮小しました。もう一つの2倍買いサムスン電子ETFも今月約70％下落しました。
Hyperliquidのデータによると、7月29日、プラットフォーム上のHyperskill関連契約SKHXとSKHYの24時間取引高は合計17.65億ドルに達し、プラットフォームで最も取引量の多いアクティブ資産となり、BTCを上回る注目度と取引量を記録しました。
一方で、ルールは異なります。株式市場自体が複数のシステムに分かれており、米国市場には取引終了後の取引があり、韓国市場にはNXT前取引、中国A株には値幅制限があり、香港市場はまた別のシステムです。それぞれ異なる取引時間、価格帯、決済リズムを持っています。
これらの対象がオンチェーン永続契約としてパッケージ化される際、他のプラットフォームの極端なルールも一緒に組み込まれてしまいました。7月28日のHyperliquidでのピンチはその良い例です。
その日、韓国市場の前場では、SKハイニックスの株式が約868ドルで1株のみ取引され、前日終値より約3割下落し、韓国株の価格帯下限付近にちょうど位置した。この900ドルに満たない実際の取引がオラクルを通じてチェーン上に供給され、SKHXパーシステント契約は1分以内に約18%急落した。
チェーン上のデータによると、その後4時間で約8,000万ドルが清算され、未決済契約は約1億5,000万ドル減少しました。
Trade.xyzは、この価格が韓国市場前取引の実際の取引から同期されたものであり、オラクルは定められた仕様に従って正常に動作しており、技術的なエラーは発生していないと発表しました。Trade.xyzは今回の清算損失について一括して全額補填することを決定しましたが、今後の同様の状況に対する保証とはならないことを明確に声明しています。
血洗後の反省
この一連の大規模な調整後、X上での複数の大手バイダーが反省を始めている。彼らが振り返った重点は、これまで自分たちが利益を上げるために頼ってきた手法が、市場が変わった後でも依然として有効かどうかである。
川沐（@xiaomustock） は、今年は儲けても貯め、損しても貯めると言っている。バフェットが資本市場で長く生き残れているのは、レバレッジを使わず、満額投資せず、常に大量の余剰資金を保有するスタイルによるものだ。一般の人々は、一攫千金を狙ってレバレッジをかけ、眠れなくなるか、儲けてもさらにレバレッジをかけ続け、利益でも損失でも常に不安に陥る。
KOL 嗯哼（@EnHeng456）は、自身が業界に入った以来の三回の大きな損失を振り返り、今回のストレージ行情が最も大きな損失で、複数のアカウント合計で千万単位の損失を出したが、通貨は常に現物取引で、レバレッジは一切使用しなかった。
彼は、判断力が常に優れており、認知フレームワークが異なる複数のトレーダーが次々と参入し、結局ほぼ全員が損失を出したと指摘した。このような人々が同じポジションで一致団結したにもかかわらず、市場に一斉に教訓を与えられたことから、今回の損失は従来の認知をはるかに超えるものであることが示されている。
自称半导体爆仓2000万美金的子时（@silverfang888）も、最も後悔しているのは、暗号資産界から株式市場に移ったことだと述べている。彼自身は、知識と資金がはるかに優れた相手と対峙する米国株式市場という場に、見識の狭い暗号資産プレイヤーとして足を踏み入れたにすぎないと考えている。
多くの人がロングポジションの強制決済後に激しい自己否定に陥り、この数ヶ月の損失を自分の見識の浅さや認知の低さのせいだと归結している。このような感情の集中した爆発は、レバレッジを拡大器として扱うすべての人々に、市場が取り上げるのは元本だけではないことを改めて警告している。
誰の取引キャリアにも、このような引き戻しは幾度となくあるものです。損したお金は学費だと思って、人がいて、意気込みがあれば、次があるはずです。
実際、市場で継続的に勝ち続ける人は非常に少ない。より長く歩みを進められるのは、さまざまな段階で自らの限界をしっかりと見極められる人々である。