Odaily星球日報によると、Castle Labsの報告によれば、今年に入ってから暗号プロトコルは合計で約74.2億ドルの収益を生み出したが、多くのトークン価格はプロトコルの基本的価値を反映できていない。Aave、Hyperliquid、Pump Fun、Uniswapなどの6つのプロトコルを分析したところ、2026年前半の合計収益は約7億2600万ドルに達したが、一部のプロジェクトではトークンの新規発行、ロックアップ解除、インセンティブを含めると、トークン保有者への純粋な価値流入はマイナスとなった。報告は、Hyperliquidが累計で4700万枚以上のHYPEを焼却し、PUMPが3億1500万ドル以上の買い戻しを完了した一方で、トークン価格は発行価格から約60%下落していると指摘している。プロトコルの収益は必ずしもトークン価値に転化されず、投資家は価値還元メカニズム、トークンのロックアップ圧力、エクイティ構造などの要因にも注目すべきである。
2026年前半に暗号プロトコルは72億6千万ドルを生成したが、トークン価格はファンダメンタルズから乖離
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概要
Castle Labsの暗号資産分析によると、2026年前半に暗号資産プロトコルは72億6千万ドルの収益を生成しました。Aave、Hyperliquid、Pump Funなどは、トークン価格がファンダメンタルズに遅れをとっていました。Hyperliquidは4700万HYPEトークンをバーンし、Pump Funは3億1500万ドルの買い戻しを実行しましたが、PUMPは上場から60％下落しています。この暗号資産市場レポートは、プロトコルの収益がトークン価値を保証しないことを警告しています。投資家はリターンメカニズム、アンロック、エクイティ構造を評価すべきです。
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