Bitcoin BTC$80,016.98は、週7日、24時間取引が可能で、トレーダーやファンドマネージャーがニュースに即応し、週末や祝日を含むあらゆる時間にリスクを管理できます。
しかし、1年間の365日の取引日の中で、実際にその年の利益または損失を左右するのはごくわずかです。そのため、一部の専門家は、Bitcoinの価格変動をタイミングよく取引して利益を得ようとするよりも、買い続けて保有する方がおそらく良いと述べています。
例えば2026年には、Bitcoinは約9％下落しました。これは平均的な損失であり、大惨事ではありません。しかし、その年で最もパフォーマンスの良かった5日を除くと、Bitcoinは36％下落しています。
Bitwise Europeの研究責任者であるアンドレ・ドラゴシュは、これは単にBitcoinの性質であると述べた。「Bitcoinは実際には比較的退屈な資産です」と彼はCoinDeskに語った。
パフォーマンスの大部分はわずか数日で達成され、それ以外の時間は横ばいまたは整理局面となることが多いです。
これは一回限りの出来事ではありません。2010年の初期段階で数セントで取引されていたBitcoinの歴史を振り返ると、それ以降の利益は常にわずか数日の取引日に集中しています。
過去18年中の11年で、約365日の中から最も利益の高い10日を除外するだけで、利益の年を損失の年にしてしまう。
2019年は年間で94%の利益を記録し、価格はほぼ2倍になりました。しかし、その年の最良の10日を除くと、損失は40%になります。同様に、2011年は驚異的な1,474%のリターンを記録しましたが、その最良の10日を除外すると、2.2%に縮小し、ほぼゼロになります。
ただし、いくつかの例外がありました。
2013年と2017年は、それぞれの最上位20日を除外しても依然として明確にプラスを維持し、数回の激しい上昇ではなく、広範で着実な上昇相場でした。
ドラゴシュによると、このパターンは「さあ、何かやれよ」というミームの一部を生み出した——ビットコインが数週間もまったく動かないという、Crypto Twitterでの定番のジョークだ。
利益がわずか数日間に集中するこの傾向は、市場のタイミングを正確に捉えることを非常に困難にします。
トレーダーは上昇相場が始まる直前にエントリーする必要があり、たとえ1〜2週間でもタイミングを逃すと、ほぼすべての動きを見逃すことになります。
ドラゴシュによれば、結論は自然に導かれる——市場に長期的に投資することが、時機をうかがうよりも優れている。なぜなら、時計仕掛けのようにその数日間の爆発的な上昇を捉えることはほぼ不可能だからだ。言い換えれば、ビットコインを長期保有することは、それをめぐって取引したり、年次でパフォーマンスが評価されるファンドを運用するよりもはるかに簡単で、しばしばはるかに大きなリターンをもたらす。
長期保有することは、損失が数日間に集中するベアマーケットの持続にも貢献します。ドラゴシュ氏によると、歴史的データに基づけば、投資家が資産を保有する期間が長くなるほど、損失を被る確率は低下し、3年間の保有期間を経ると1%以下になります。
資産運用額が5億ドルを超えるTesseract Groupの資産運用責任者であるアダム・ハームズも、このパターンに賛成しました。彼は、2026年2月が、実際のタイミングの難しさを最も明確に示す例であると指摘しました。
2月5日、Bitcoinは約14%下落し、過去最大の単日損失の一つとなりました。その後、翌日の2月6日には約12%急騰し、最も良い日の一つとなりました。「木曜日に保有資産を手放した人は、再びエントリーするための一日の猶予がありました」とHaeems氏は述べました。
彼は追加で、「特定の取引ルールがその転換を実際に検出できたかどうかは、データだけでは答えられない別の問題だ。」また、「出口と回復が十分に近接していることから、ドローダウン回避を無料のオプションと見なすのは、私には楽観的すぎる」とCoinDeskに語った。
ハームスはまた、Bitcoinの変動率の着実な低下、または時間経過に伴う1日あたりの値動きの規模に注目するよう呼びかけた。
2010年にBitcoinが記録した最高の1日利回りは驚異の294％だった。2011年でも53％だった。過去4年間では、毎年の最高1日利回りは9％から12％の範囲に収まっている。彼はその一部を市場の成熟、先物取引の活発化、スポットETF、および企業がBitcoinを貸借対照表に保有するようになることと結びつけた。動向はCoinDeskが2025年に議論した。
日次変動率が低いということは、最も良い5日または10日を逃した際の実際の損失が、初期の年々に比べてそれほど深刻ではないことを意味します。
2010年には、それらを見逃したことで、トレーダーは本来得られたはずの約98%を失った。現在ではその数値は約3分の1にまで低下しており、2023年、2024年、2025年、2026年を通じてこの数値はほぼ安定している。
彼の会社にとって、これはこの全体の取り組みを再定義する。
「そのため、タイミングは追求する利点ではなく、管理するリスクです。重要なのは、クライアントがダウンサイドを乗り越えられるよう、配分を構築することです」とヘームスは述べました。
Wincentのオーバーザカウンター（OTC）取引デスクのシニアディレクターであるポール・ハワードは、流動性の側面でも同じパターンを指摘した：市場が安定した価格で大口注文を吸収する能力。
もしBitcoinのリターンが本当に短く、激しいバーストとして現れるのであれば、その瞬間に大口投資家や機関が市場にエントリーし、エグジットする方法に実際の圧力がかかる。
「この表は、暗号資産が24時間365日取引されていることを示していますが、機関がその流動性を獲得する方法はそうではないことを示しています」と彼は述べました。彼は、8月に約63,000ドルから80,000ドルへと移動した市場の動きを最近の例として挙げました。最も重要なタイミングで流動性が薄くなり、断片化しました。
彼によると、この解決策は、OTCデスクを介して取引をルーティングすることであり、これにより大手プレイヤーは、不適切に実行されたブロックや大規模な非公開取引によって価格がトレーダーの予測と逆方向に動くような鋭いキャンドルに巻き込まれるのを回避できる。
彼はまた、取引コスト分析に言及し、実際の取引を後から監査して、良いまたは悪い執行がどれだけの利益または損失をもたらしたかを確認することを示した。
「データ駆動型の組織であり、多くのAIがデータポイントを処理しているため、取引後のTCA（取引コスト分析）を実施するのは容易であり、このようなエピソード的な市場では、どのタイミングで取引を行うかが価格を決定する」とハワードは指摘した。