コロンビア・スレッドニードル・インベストメンツのトータルリターン債券ポートフォリオマネージャー、エドワード・アル＝フセインイは、米国財務省債券カーブの長期側で起きていることについて、はっきりと述べている。最近のブルームバーグ・リアルイールドの出演で、彼は連邦準備制度理事会のコミュニケーション戦略を「極めて混乱している」と評し、中央銀行が短期金利をどう操作しようと、長期金利は近い将来下がることはないとしている。
長期的な力が主導権を握っています
アル＝フサインリーは、収益曲線の長期部分を「多くの構造的要因に人質に取られている」と説明した。これらの要因には、拡大する財政赤字、政府債務の着実な発行ペース、および長期に資金をロックアップする際に投資家が求める重要な期間プレミアムが含まれる。
2026年6月30日現在、10年物米国財務省債の利回りは4.44％でした。30年物の利回りは4.93％でした。コロンビア・スレッドニードルの2026年見通しでは、10年物利回りは約4％で推移すると予想されており、投資格付企業債は約5％の利回りを提供するとされています。同社は、インフレ期待が約3％で推移する中、今年は債券が魅力的な総収益投資手段であると見ています。
FRBの曖昧なメッセージが市場に与える影響
アル・フセインイのFRB通信に対する批判は、2026年7月30日に発表され、その時点では経済データは依然として堅調で、インフレは収束する兆しを見せていなかった。投資家が持続的な政府の資金調達と地政学的不確実性を織り込む中、期間プレミアムは拡大している。
デジタル資産における機会コストの問題
30年物国債の利回りが4.93%であるため、機関投資家は確実に複利が積み上がる正当な無リスク代替手段を持っています。暗号資産ネイティブな投資家がオンチェーンで債券利回りを獲得できるようになるトークン化された国債製品の拡大は、固定収益資産の引力が強まっていることを自ら認めているものです。
コロンビア・スレッドニードルは、その投資プラットフォームを通じて数百億ドルの資産を運用しています。このような規模の企業が「長期側は崩れていない」と述べることは、今後数四半期にわたり資本の流れを形作る主要な資産配分者たちのコンセンサスを反映しています。