Coinbase、EUのDeFi規制によりユーザーがより保護の少ないプラットフォームに移行する可能性を警告

コインベースのEU政策担当責任者であるローランド・ヴァン・デア・スタッペンは、分散型金融（DeFi）に対するEUの監督強化が、暗号資産利用者を投資家保護が弱いプラットフォームへと駆り立てる可能性があると警告した。ヴァン・デア・スタッペンは、規制されたプラットフォームがDeFiサービスへのアクセスを制限または中止する可能性があると述べた。彼は、投資家保護規則が、最も弱い保護を提供するサービスへの活動の移行を招く可能性があると主張した。

欧州証券市場庁（ESMA）は、DeFiプロトコルへのアクセスを顧客に提供する企業を対象とする新規の規制対象暗号資産サービスカテゴリの設立を推奨した。この推奨は、欧州委員会が暗号資産市場規制（MiCA）に関する意見募集を行った際の、ESMAの9月の回答に記載された。欧州銀行庁（EBA）も9月に、欧州委員会に対し、暗号資産のレンディングおよびボローイングを規制する追加ルールの検討を要請した。この検討には、DeFiレンディングプロトコルへの顧客アクセスを提供する規制プラットフォームが含まれる。同庁の意見募集回答では、適合性テストを可能な措置として特定した。適合性テストとは、特定の顧客に対してサービスが適切かどうかを評価するものである。

ヴァン・デア・スタッペンは、他のDeFiサービスに適格性テストを適用すると、リスクが異なるにもかかわらず、シンプルなステーブルコインスワップにレバレッジ貸付と同様の扱いがされる可能性があると述べた。ヴァン・デア・スタッペンは、貸付、流動性提供、オンチェーンスワップを、このような要件の影響を最も受けやすい活動として特定した。ヴァン・デア・スタッペンは、一部のプロバイダーが提供サービスを縮小したり、DeFiへのアクセスを完全に停止する可能性があると述べた。また、ヴァン・デア・スタッペンは、各活動に応じた適切なセーフガードのもとで、暗号資産サービスプロバイダーがアクセスを維持できるようにすることを提唱した。

ヴァン・デア・スタッペンは、規制されたプラットフォームを通じたアクセス制限がDeFiの流動性を小さなプール間に分断し、EUユーザーの取引価格を悪化させる可能性があると述べました。ヴァン・デア・スタッペンは、これらの制限が孤立したDeFiサービスを促進し、EU外のより少ない保護措置を提供するプロバイダーへユーザーを誘導する可能性があると述べました。

2026年のアダン・イプソスの調査によると、フランスの暗号資産購入者の49％がDeFiへの入口として取引所を好んでいる。同調査では、14％が個人ウォレットを好んでいることが判明した。月曜日に公開されたチェーンアナリシスのレポートでは、ドイツの暗号資産活動のわずかな減少が、分散型取引所の活動減少に主に起因していると指摘している。2026年6月までの12か月間で、EU全体の暗号資産活動は2.2％増加した。チェーンアナリシスの2025年の別途レポートでは、DeFiはヨーロッパの暗号資産市場において比較的小さくしかし拡大している部分であると評価されている。チェーンアナリシスは、調査期間中の欧州経済地域におけるDeFi貸出のピーク月を2025年5月と特定している。