Coinbase、Q2の売上は20%減少。新規登録者数とステーブルコインの成長にもかかわらず

Coinbaseは、複数の運用上の明るい点を上回る予想外の弱い第2四半期業績を発表した後、取引終了後の取引で株価が下落した。速報 - 第2四半期収益：約12億ドル（前年同期の15億ドルから20％減） - GAAP EPS：1株当たり損失1.36ドル（2023年第2四半期は1株当たり利益5.14ドル） - 通常取引終値：163.58ドル（日内で2.18％上昇）；取引終了後価格は約152ドル（約7％下落）、取引終了後変動率は約5％～7％の下落幅何が起きたのか収益の減少と四半期ごとのGAAP損失への回帰という主要指標が投資家を動揺させ、日内の小幅な上昇を消し去った。この弱さにもかかわらず、重要な運用改善が見られた：Coinbaseは14四半期連続で調整済みEBITDAが黒字となり、通年調整済み費用予測を引き下げた。市場シェアと製品成長全体的な暗号資産取引高が減少する中でも、Coinbaseの市場規模は拡大している。グローバル取引シェアは第1四半期の9.1％から記録的な10.3％へ上昇し、3四半期連続の増加となった。デリバティブ取引は前四半期の記録水準近くで推移し、イベントマーケット収益および契約数は四半期比で106％増加し、このラインは年間1億ドル以上の収益軌道に乗った。 Bitcoin現物取引からの多様化同社はBitcoin現物手数料への依存を減らしている。Bitcoin現物取引を除く収益は純収益の88％を占めた。主な変化は以下の通り： - サブスクリプションおよびサービス：第2四半期で5億5500万ドル（2020年第2四半期は600万ドル）、純収益に占める割合は48％（2024年第4四半期の29％から上昇） - ステーブルコイン：Coinbase製品全体でのUSDC平均残高が記録的な200億ドルに達（USDC発行総量の30％以上）。Coinbaseによると、USDCおよびパートナーのステーブルコインは、年間で追跡された37兆ドルを超えるステーブルコイン取引高の79％を占めた。 - Base（CoinbaseのL2）：Base上のステーブルコイン取引高は前年同期比で7倍に増加。これらの動きは、サブスクリプション、決済、ステーブルコイン、金融インフラに主導されるビジネスモデルへの移行を示しており、より高いマージンと継続的な収益源である。しかし、この四半期では、これらの成長が弱い取引環境を完全に補填できていないことを示している。効率性とエンジニアリング CoinbaseはAIによる生産性向上も報告した。エンジニア1人あたり処理されたコード変更数は前年同期比で2.2倍、主要サービス全体の統合テストカバレッジは6ヶ月で2.5倍に増加した。技術的および市場的背景取引終了後の下落により、COINは複数の技術的レベルを下回った。通常取引終値の163.58ドルは20日単純移動平均（約162.97ドル）をわずかに上回ったが、50日移動平均（約165.29ドル）を下回った。直近のチャートサポートは約152ドル付近にあり、これを下回ると6月下旬の安値付近（約140ドル）が露呈する。上昇側では、50日移動平均を再び超えることが必要で、その後100日移動平均（約178.43ドル）を試す。200日移動平均（約213.49ドル）は依然として長期的な抵抗ラインである。利益発表前の平均方向性指数は低く（10.11）、トレンド強度が弱いことを示していた。取引終了後のギャップが、取引高が高水準を維持すればより明確な方向性シグナルを提供する可能性がある。まとめ Coinbaseの四半期業績は複合的だった：戦略的進展と多様化は堅調だったが、収益の大幅な減少とGAAP損失が投資家の感情を損なった。多くの投資家にとって、COINは米国暗号資産市場の主要な公開指標であり続けているため、今後短期的には取引高、デジタル資産価格、規制動向が株価の変動率を引き続き牽引すると考えられる。