Coinbase（COIN）の第2四半期の業績は、ウォールストリートの長期的な見方をほとんど変えませんでした。多くのアナリストは、企業固有の問題ではなく、近年で最も弱い暗号資産取引環境を原因としました。次に何が起こるかが議論の焦点です。
同社は、ほぼすべての主要な財務指標で期待を下回り、暗号資産価格の低下と取引高の鈍化により、取引収益および拡大するサブスクリプション事業に影響が出た結果、収益は12億2000万ドル、調整済みEBITDAは2億800万ドルとなりました。
第3四半期の見通しもコンセンサスを下回り、複数の企業が見通しと目標株価を引き下げました。
市場開け直前に株式は6%下落しています。
即使是楽観的なアナリストも、四半期の業績が鈍かったことを認めました。カントール・フィッツジェラルドは、暗号資産価格の低迷と現物取引高の減少によって「またしても鈍い四半期」だったと評価し、オッペンハイマーは、この目標未達成は運営上の問題ではなく、より広範な市場の弱さが原因だと述べました。
ベンチマークは同様のトーンで、 headline numbers は、Coinbase の小売取引手数料を超えた長期戦略における進展を曖昧にしていると主張しました。ウィリアム・ブレアも、投資家が業績発表後の売却を買い機会と見なすべきだと述べ、Coinbase は今後起こる暗号資産市場の回復の最大の恩恵受給者であると主張しました。
株価上昇を予想する企業間で最も強い合意点は、業界全体が縮小する中でもCoinbaseが市場シェアを引き続き拡大し続けたことであった。
Coinbaseは、当四半期にグローバルな暗号資産取引高の記録的な10.3%を獲得したと発表しました。これは3四半期連続の増加です。ベンチマーク、オッペンハイマー、クリアストリート、カンターのアナリストたちは、この数値を市場の不安定期に取引活動がより大きな規制対象の取引所に集中していることを示す証拠として挙げました。
いくつかの指摘では、コインベースがマネジメントが全体のデリバティブ市場が二桁減少したと述べたにもかかわらず、取引高が横ばいだった点が挙げられた。
アナリストたちは、コインベースが現物取引を超えて拡大する動きを前向きに評価した。ただし、新規事業は依然として核心的な取引収益の弱さを補うには小さすぎる。
同社は、予測市場、デリバティブ、サブスクリプション、ステーブルコイン、およびBaseブロックチェーンを通じて事業の多様化を図っています。予測市場の年間収益は1億ドルを上回り、Coinbase Oneの有料サブスクライバーは100万人を突破しました。また、USDC向けのCircleとのパートナーシップも既存の期間で更新され、投資家の主要な懸念が解消されました。
それでも、多様化が失われた取引収益を補うほど十分に大きくなっていないという広範な合意がありました。
Clear Streetは、新規事業が引き続き注目を集めているが、依然として「オプショナリティ」にとどまり、収益への有意な貢献とはなっていないと指摘した。Barclaysはより批判的で、予測市場と小売向けデリバティブは前四半期ほど成長をもたらしていないと主張した。Compass Pointも新興事業は「ほとんど影響を与えなかった」と述べた。
最も明確な分岐は、今後数四半期にかけて投資家が何を期待すべきかという点に集中していた。コインベイスを「アンダーウェイト」評価しているバークレイズは、7月の取引収入と経営陣の第3四半期の見通しが、コンセンサス予測が依然として高すぎることを示していると述べた。同社は、取引活動が回復しない限り、利益予測が大幅に下方修正されると予想している。
コンパス・ポイントは、提案されているCLARITY法に対する期待が過大であると警告し、仮想通貨市場関連の立法が上院で停滞した場合、Coinbaseの株価はさらに下落する可能性があると指摘した。
現在のサイクルを超えて見据える、より楽観的な企業。
ウィリアム・ブレアは、暗号資産取引所上場ETFの資金流入の安定化が、最悪の下落局面が過ぎたことを示唆する可能性があると主張した一方、カンターは、投資家が株式市場に戻る前に「緑の芽」を待っている可能性があると述べた。オッペンハイマーとベンチマークも、コインベースのステーブルコイン、デリバティブ、トークン化資産への露出拡大が長期的な成長の原動力であると強調した。
利益発表後の広範な価格目標の引き下げにもかかわらず、大多数の楽観的なアナリストは「買い」または「市場を上回る」の評価を維持しました。