キーポイント
Mubadala CapitalはCoinbaseとKAIOと提携し、そのエバーグリーンプライベートマーケッツファンドのブロックチェーンネイティブ版を、資格のある投資家向けに規制されたトークンとして提供します。CoinbaseはBaseをトークンのネットワークの一つとして使用し、自社の貸借対照表のためにトークンを購入します。これらのパートナーは、これは大手の米国上場企業が規制されたトークン化資産をネイティブなオンチェーン財務管理に使用した初の事例であると述べています。KAIOはコンプライアンス対応のトークンインフラを提供し、トークン化版はSolanaとSuiにも依存します。KAIOのこのファンドに対する戦略は、従来の投資家と暗号資産ネイティブなアロケーターから約7500万ドルの資金を調達しています。
なぜ重要か：規制されたトークン化されたプライベートファンドは、機関がコンプライアンス制御されたアクセスを受け入れれば、オンチェーン財務の利用を拡大できる可能性があります。
マーケットセンチメント
慎重にバイアス、リスクオン、イベント駆動。
理由：Coinbaseは規制されたトークン化ファンドを購入し、これはトークン化資産が配分から財務利用へ移行しているという市場の見方を後押しします。
類似した過去の事例
ブラックロックのBUIDLトークンは、Securitizeと共同で発行され、米国財務省証券で裏付けられており、Ethenaが2億ドルの割当を行った後、資産規模が10億ドルを超えました。この事例は、機関投資家の採用が開始された後、規制されたトークン化ファンドがコラテラルおよび準備金インフラとなる可能性を示しました。（CoinDesk）Mubadalaの事例はプライベートマーケットファンドと主権財産パートナーシップを含んでおり、採用チャネルはトークン化された財務省ファンドほど現金に近いものではありません。
リップル効果
メインチャネルは機関向けアクセスであり、コンプライアンスに準拠したトークンは、プライベートマーケットへの露出を認可されたブロックチェーンのレール上に移すことができます。対象投資家がオンチェーンプロファイルシステムを通じて申込を行えば、他のプライベートファンドマネージャーも同様の配分モデルをテストできるようになります。アクセスが適格投資家に限定されたままであれば、一般小口投資家への広範な影響は抑えられたままとなるでしょう。
機会とリスク
機会：Coinbaseのバランスシート購入がより多くの適格アロケーターのサブスクリプションを促す場合、これはRWAインフラへの露出に対する潜在的な確認シグナルとなる可能性があります。
リスク：アクセスが制限されたまままたはアロケーターの需要が停滞した場合、トークン化ベータへの露出を減らすことで、採用の遅れによる損失を抑えることができます。