Coinbase Global（ナスダック：COIN）は、取引所がウォールストリートの予想を下回る収益で3億5900万ドルの純損失を計上したにもかかわらず、第2四半期に世界の暗号資産取引高の過去最高となる10.3％のシェアを獲得しました。
主なポイント
- 2026年第二四半期、Coinbaseの暗号資産取引高の市場シェアは9.1%から10.3%と過去最高を記録しました。
- Coinbaseは、総収益が14%減少して12億ドルとなった結果、3億5900万ドルの純損失を計上しました。
- サブスクリプションおよびサービス収益は記録的な5億5500万ドルに達し、Coinbaseの純収益の48％を占めました。
3四半期連続で市場シェアが拡大
Coinbaseは、昨日の2026年第二四半期の業績報告でこのマイルストーンを明らかにし、同社が現在「Everything Exchange」と称するサービスについて、3四半期連続で市場シェアを拡大したと述べました。暗号資産取引高の市場シェアは、第1四半期の9.1％から10.3％へ上昇し、ちょうど2四半期前に報告した8.6％の記録を大幅に上回りました。
この利益は、業界全体の時価総額が四半期比で11%低下し、業界全体の現物取引高が25%減少したにもかかわらず、達成されました。Coinbaseは、当四半期に1,464億ドルの暗号資産現物取引高を処理し、3四半期連続で暗号資産デリバティブ取引高の市場シェアでも過去最高を記録しました。
CEOのブライアン・アームストロングはXで投稿し、その結果は取引所の多様化戦略の検証であると述べ、株主に対して同社は他のどのプラットフォームよりも多くの暗号資産を保有しており、世界で最も主要なステーブルコインプラットフォームであると伝えた。
管理チームはリリースの他の場所でも同様のトーンを取っており、金融の未来はオンチェーンへと移行していると主張し、Coinbaseがその変化を推進する上で取引所の中でも最も適した立場にあると述べています。
見逃した背後にある数字
市場シェアの記録と同時に、Coinbaseは総収益12億ドル（ウォールストリートが予想した約13.5億ドルを下回る）を報告し、純損失は3億5900万ドル（1株当たり1.36ドル）となりました。業界全体の取引活動の鈍化により、Coinbaseの最大の従来収益源である取引収益は前四半期比21%減少し、5億9900万ドルとなりました。
ミスがあったにもかかわらず、この暗号資産大手は、利子・税金・減価償却費・償却費を控除した前営業利益（EBITDA）のプラス継続期間を14四半期連続に伸ばし、当期の調整済みEBITDAは2億780万ドルを記録した。この一貫性は、同社がビジネスモデルがブームとバストの繰り返しを超えて成熟したことを投資家に説得しようとする上で、重要な話題となっている。
Bitcoinからの分散投資
そのシフトの最も明確な証拠は、Coinbaseの収益構成に現れている。ステーキング、 custody、およびステーブルコイン関連の収益を含む、サブスクリプションおよびサービス収益は、当四半期で過去最高の5億5500万ドルに達し、純収益の48%を占め、2024年末の29%、そして2020年第二四半期のたった600万ドルから大幅に増加した。
Bitcoin関連の取引は、過去には半分以上を占めていたが、現在はCoinbaseの総収益の12%に過ぎず、Bitcoin現物取引を除く収益は総収益の88%に達した。当四半期中にCoinbaseの製品全体で保有されたUSDCの平均額は200億ドルと過去最高を記録し、CoinbaseのBaseネットワーク上のステーブルコインの取引高は前年同期比で7倍に増加した。これは、2026年までに合計37兆ドル以上の取引高を処理してきた広範なステーブルコイン市場の一部である。
予測市場も注目の成長分野となり、契約による収益は四半期比106%増加し、年間収益が初めて1億ドルを突破しました。
次に何が来るか
Coinbaseは、計画されているリリースであるUS500を通じて、この多様化をさらに進めています。US500は、米国で上場している最大手の企業を追跡するパーペチュアル型インデックス製品で、米国トレーダーがCoinbaseのデリバティブインフラを通じて株式市場にアクセスできるようにすることを目的としています。アームストロングは、これを株式から不動産まで「地球上のすべての資産」を暗号通貨のレールに乗せるというより広範な取り組みの一部と説明しています。
その戦略がビットコインの取引環境の鈍化を補うことができるかどうかが、第3四半期に向けた鍵となる質問となる。