Coinbaseは、2026年前半にデジタル資産ポートフォリオの総価値が低下する中で、Bitcoinの保有量を増やしました。最新のデータによると、同取引所はBitcoinの財務準備を強化しつつ、Ethereumへの露出をわずかに縮小しており、市場環境が依然として不安定であることを踏まえ、バランスシート戦略に慎重な転換を図っていることを示しています。
Bitcoinの保有高が増加、Ethereumは低下
6月30日現在、Coinbaseは保有するBitcoinが17,311 BTCで、2025年末の15,389 BTCから12.5%増加しました。同社は今年上半期に1,922 BTCを追加購入し、Bitcoinへの長期的な信頼を示しました。
一方、Ethereumの保有高は逆方向に動きました。Coinbaseは、前期末の151,175 ETHから0.6%減の150,279 ETHで期間を終えました。この減少は比較的小さいものの、同社が最大2つの暗号資産間で行う資産配分に顕著な差異が生じていることを示しています。
Bitcoinをさらに保有したにもかかわらず、Coinbaseの暗号資産ポートフォリオの公正価値は19億9千万ドルから14億7千万ドルに低下し、2026年前半におけるデジタル資産価格の広範な下落を反映しています。
財務状況は強化されたが、事業は圧力に直面
Coinbaseは最近、8月に入る前に同社の業績についてより詳細な情報を提供するために、第2四半期の財務結果を発表しました。
6月30日終了の四半期の収益は12億2千万ドルとなり、業界全体で暗号資産取引活動が鈍化したため、前四半期比で14％、前年同期比で19％減少しました。
同社はGAAPベースで3億5900万ドルの純損失を計上しましたが、その大部分は非営業項目、すなわち仮想通貨資産に対する2億950万ドルの非現金減損損失、5240万ドルの再構築費用、および2億3800万ドルの株式報酬に起因しています。
調整後ベースで、Coinbaseは引き続き利益を上げ、調整済みEBITDAは2億800万ドルとなりました。
取引が弱いにもかかわらず、市場シェアが改善
全体の暗号資産取引活動は弱まったものの、Coinbaseは市場シェアを拡大し続けました。同社の世界の暗号資産取引高に占めるシェアは、前四半期の9.1％から10.3％へと上昇し、企業史上最高記録を更新しました。
取引所は取引を超えた拡大を継続しました。サブスクリプションおよびサービス収益は5億5500万ドルに達し、総純収益の48％を占めました。Coinbaseは、現在の純収益の88％がBitcoin現物取引以外のビジネス、すなわちステーキング、ステーブルコイン、サブスクリプション、デリバティブその他の製品から得られていると指摘しました。
8月は依然として重要な試練となる
一方で、Coinbaseの株式は7月に6.76%上昇した後、8月に入りましたが、6月の弱さから回復しました。しかし、歴史的に8月はナスダック上場以降、Coinbaseにとって最も弱い月です。
株価は2023年8月に19.28%、2024年8月に18.27%、2025年8月に19.38%下落し、今月も投資家の感情にとって重要な試練となっています。
ウォールストリートも依然として意見が分かれています。ローゼンブラットは、デリバティブおよび予測市場からの成長を見込み、買入評価を維持し、目標株価を240ドルと設定しました。一方、JPモルガンは、CoinbaseがHyperliquidと結んだ収益共有契約がUSDC準備金からの今後の収益を減らす可能性があるとして、目標株価を283ドルから196ドルに引き下げました。
Bitcoinの保有高が増加し、Ethereumの露出はほぼ変化していないことから、Coinbaseの財務戦略はBitcoinへの優先度を高めています。この割合の傾向が2026年後半まで継続するかどうかは、市場にとって重要な展開となる可能性があります。