シントシア・ラミス上院議員は、アメリカの他の地域がワイオミング州の取り組みを参考にするべきだと主張しています。この共和党議員は、CLARITY法案として知られるデジタル資産市場明確化法案が、自州の先駆的な暗号資産規制枠組みを連邦レベルに拡大し、業界全体が切実に必要としていた、一貫した単一のルールブックを提供すると述べています。
2025年7月に下院で294対134の賛成多数で可決されたこの法案は、現在上院の待機リストにあります。手続き上のクロージャー投票は9月15日に予定されており、中期選挙前にスケジュールが圧縮されています。
その法案が実際に何を行うか
616ページに及ぶCLARITY法案は軽い読物ではない。しかし、その核心的な目的は明確だ：デジタル資産の世界で何が何に該当するかを定義し、どの規制機関が監督するかを決定することである。
この法律は、デジタル資産を「付随資産」と「デジタル商品」など明確なカテゴリーに分類しています。この区別は、SECが管轄するかCFTCが管轄するかを決定するため、非常に重要です。これまで数年間、両機関は管轄権を巡って対立を繰り返し、暗号資産企業は毎週火曜日にどの規則が適用されるのかを予測できませんでした。
法案に基づき、補助資産はSECの開示要件の対象となります。ただし、年間開示上限は5,000万ドルまたは発行済み価値の10％、生涯上限は2億ドルという制限があります。
第701条は、2022年の取引所破綻時に数多くの暗号資産利用者に深刻な影響を与えた問題に対処します。この条項は、顧客が保有するデジタル資産は、第7章破産手続きにおいて顧客財産に該当すると明確に定めています。つまり、ご利用の取引所が破綻した場合、あなたの暗号資産は債権者間で争われる企業財産の一部ではなく、法的手続きにおいてあなたの財産として扱われます。
この法案には、非預託開発者に対する責任制限が含まれており、彼らが資金送金業者と分類されることを防ぎます。分散型プロトコルのオープンソースコードを書いたとしても、ユーザーの資金に一切触れない場合、中央集権的な取引所と同じようなコンプライアンス負担を負うことはありません。
ワイオミングとのつながり
ワイオミング州は、米国で最も暗号通貨に優しい州であることを長年にわたり推進してきました。2018年から、同州は20以上のブロックチェーン関連法律を可決し、デジタル資産専用の預金機関を設立し、特定のトークンを証券規制から除外し、他の州が欠いていた明確な定義を確立しました。
2021年からウィンピーング州を上院で代表するラミスは、この枠組みを全国に展開することを一貫して推進してきた。CLARITY法案は、ニューヨーク州の民主党議員であるキルステン・ギリブランド上院議員との過去の両党協力の成果を基盤としている。彼らが2022年に提唱した「責任ある金融イノベーション法案」は、現在の法案の多くの知的基盤を築いたが、投票に至ることはなかった。
統合された文書には、内部者による再販制限の強化と透明性要件の追加が含まれており、これらの譲歩が、両党にまたがる余裕のある賛成多数で下院を通過するのに役立った可能性がある。
この法案は、FinCENおよび関連する執行機関にさらに1億5千万ドルの資金を割り当てます。ルミスは、この法案を消費者保護措置として位置づけ、規制の曖昧さが正当な企業が明確なコンプライアンス体制を確立することを妨げ、結果として市場をより安全でなくしていると主張しています。
それを妨げているもの
上院を通過することは明らかな障壁である。9月15日のクロージャー投票は、法案が手続き的な障害を乗り越えるのに十分な票が存在するかどうかを明らかにする。中期選挙が近づくにつれ、上院本会議での対応の余地は急速に狭まっている。
法案の批判者は、その執行条項の範囲、特に分散型金融プラットフォームに与える可能性のある影響について懸念を提起している。非預託型開発者に対する責任免責は広範であるが、取引所およびDeFiプラットフォームに対する強化された監督要件は、大きなコンプライアンスコストをもたらす可能性がある。
注目すべき市場への影響
破産保護だけでも、機関投資家が暗号資産におけるカウンターパーティーリスクをどのように考えるかを再構築する可能性がある。FTXの崩壊から残った持続的な教訓の一つは、中央集権的プラットフォーム上の顧客資産が法的なグレーゾーンに存在していたという認識だった。第701条はこの脆弱性に直接対処している。
1億5000万ドルのFinCEN資金増額も注目すべきです。これは、全体的な枠組みがイノベーションに対してより友好的になるかどうかにかかわらず、デジタル資産分野における執行活動が強化される兆しを示しています。