CLARITY法は、8月の休会前に上院を通過する見込みが低く、業界がより迅速な進展を期待していたタイミングで、暗号資産市場構造の推進が遅れています。
正式にCongress.govにH.R. 3633として登録されている「2025年デジタル資産市場明確化法」は、デジタル資産市場のルールを明確化することを目的としています。上院多数党リーダーのジョン・チューンからの報告によると、議員たちが8月の休暇に入る前にこの法案に投票される可能性は低いです。
それには、その法案が死んだということを意味しません。
これは、倫理規定に関する未解決の争いがプロセスの真ん中に置かれたことで、タイムラインが遅れていることを意味します。民主党は、公職者がデジタル資産の取引を保有したり、利益を得たりするのを防ぐために、より厳格な規則を求めてきたとのことです。
市場構造の明確化を待つ暗号資産企業にとって、その遅れは重要である。
要約
- CLARITY法は8月の休会前に上院で採決される可能性は低い。
- 法案は延期されただけで、廃止されたわけではない。
- 公職者とデジタル資産保有に関する倫理規定は、依然として主要な懸念事項である。
この法案が暗号資産にとって重要な理由
暗号資産の米国政策問題は、常に一つの機関を超えている。
SEC、CFTC、財務省、銀行規制当局、州機関、裁判所、そして議会は、すべて市場の異なる部分に関与しています。これにより、どの資産が証券であり、どの資産が商品であるか、取引所がどのように登録すべきか、保管はどのように機能すべきか、中間業者にどのような規則が適用されるべきかについて、長年にわたり不確実性が生じてきました。
CLARITY法は、それを整理するための取り組みの一部です。
市場構造に関する立法は、レーンを定義する可能性があるため重要です。これが可決されれば、デジタル資産取引プラットフォーム、発行者、ブローカー、保管者、規制当局の相互作用を決定する手助けとなる可能性があります。そのため、業界はすべてのスケジュール更新に注目しています。
遅延は請求書を消し去ることはない。しかし、企業がより明確な規則を得る時期を先送りにする。
何年も議会に行動を求めてきた業界にとって、またも延期は馴染み深い。
倫理規定は副次的な問題ではない
報告された倫理条項に関する紛争は政治的に重要である。
仮想通貨はもはやニッチな政策課題ではありません。公職者、選挙資金、トークン保有、家族のビジネス利益、デジタル資産取引はすべて政治的議論の一部となっています。市場構造に関する法案を支持する議員たちでも、公職者が仮想通貨資産を保有したり利益を得たりすることに制限を設けるべきかどうかについて、依然として激しく意見が分かれています。
たとえデジタル資産の規制についてより広範な合意があるとしても、請求の遅延を招く可能性があります。
倫理の問題は難しい交渉を生み出します。
一部の議員は、公共の信頼を守るために厳格な制限が必要だと考えるかもしれません。他の議員は、それらを政治的に標的とされたもの、または市場構造の基本的な枠組みとは無関係なものと見なすかもしれません。その争いが解決されるまで、この法案の進展は難しくなる可能性があります。
それが遅延が重要な理由です。カレンダーのプレッシャーだけの問題ではなく、法案が進む前に解決しなければならない事項が関わっています。
9月が次の機会となります
法案が8月の休会期間を逃した場合、注目は9月以降に移ります。
これはワシントンでは珍しくありませんが、市場は不確実なタイムラインを嫌います。暗号資産企業、取引所、投資家、ロビー活動家は、立法的な明確化がいつ実現するかという期待を調整しなければなりません。
この法案は後で進展する可能性があります。修正される可能性もあります。より広範な交渉の一部となる可能性もあります。停滞し、別の形で再び持ち込まれる可能性もあります。これらのことはまだ決まっていません。
したがって、正しい捉え方は敗北ではなく、遅れです。
そのニュアンスは重要です。暗号資産の見出しはしばしば過剰に反応するからです。投票の機会を逃したからといって、放棄したわけではありません。しかし、これは「プロ・クリプト法案が進展」という単純な物語よりも、政治的な道がより困難であることを意味します。
業界は依然として立法的な対応を必要としています
市場構造法案がなければ、米国の暗号資産業界は断片化されたシステムにとどまります。
SECは、証券活動と判断する場面で権限を主張し続けるでしょう。CFTCはデリバティブおよび商品市場の監督において中心的な役割を果たし続けます。裁判所は個別の紛争を引き続き判断します。企業は、デジタル資産市場が実際にどのように機能しているかに合った規則を求めていきます。
それは市場を築く理想的な方法ではありません。
執行と訴訟はいくつかの問題を明確化できますが、遅く、ケースごとに異なります。立法は、立法者が細部について合意できる場合、より広範なルールを生み出すことができます。
CLARITY法は、それを実現しようとする最も顕著な試みの一つです。
その遅れは、まだどれほど多くの作業が残っているかを示している。
暗号資産政策は動いているが、滑らかではない
より大きな視点では、ワシントンが暗号資産を無視してきたわけではない。明らかにそうではない。
ステーブルコインに関する立法、市場構造法案、SECとCFTCの議論、預かりに関する議論、執行行動、および選挙資金への懸念は、デジタル資産が現在重要な政策分野であることを示している。問題は、重要な政策分野は進展が遅いということである。
これは、暗号通貨のスピードに慣れているビルダーと投資者にとってイライラする可能性があります。
しかし、これは業界がエッジから政治の中心へ移動するときにどのように見えるかです。より多くの人々が関心を持ち、より多くの委員会が関与し、より多くの関係のない懸念が法案に付着します。
暗号資産にとって、今後数ヶ月は立法者がデジタル資産の明確性を理論的に支持するかどうかよりも、その周囲に政治的なガードレールを合意できるかどうかが重要になる可能性があります。
CLARITY法は依然として有効ですが、休会前の期間は閉じつつあるようです。
それにより、9月が次の重要な試練となります。
この記事は、Congress.govのH.R. 3633の記録および上院スケジュールに関する報告されたコメントに基づいています。
この記事はニュースデスクが執筆し、サミュエル・レイが編集しました。
このレポートは、主要なソース文書で公開された情報に基づいています。