CLARITY法の延期により暗号資産の売却懸念が広がる

米国上院がCLARITY法案の採決を遅らせていることが、暗号資産投資家やアナリストの間で新たな懸念を招いており、バーンスタインはこの遅延が、今年後半に市場が回復する前に、業界全体の売却圧力を引き起こす可能性があると警告している。 何が起きたか 上院の注目を集める暗号資産市場構造法案である「デジタル資産市場明確化法案」（H.R. 3633）は、8月3日（月曜日）の公開スケジュールから除外された。公式カレンダーには、継続的決議案であるH.R. 6500の進捗動議に対するクロートゥア投票が午後5時30分に予定されているが、CLARITY法案に関する予定された行動は一切記載されていない。上院のクロートゥア記録にも、H.R. 6500の7月30日提出は確認できるが、H.R. 3633に関する対応する請願は見られない。 市場への影響 バーンスタインのアナリストは、上院が8月の休会前にCLARITY法案を進展させられなければ、デジタル資産全体に即時の否定的反応——「膝反射的な売却」——が生じ、価値評価のさらなる下落を招く可能性があると指摘している。投資家たちは、中期選挙と長い夏期休会（8月10日～9月11日）前に議会が暗号資産政策のアジェンダを完了できるかどうかを注視しており、Bitcoinはすでに圧力を受けている。 タイミングと手続き的圧力 この除外は、上院多数党院内総務のジョン・チューンが今週後半に法案を再提案することを排除するものではないが、議員たちが州での業務期間に入る前に、CLARITY法案に公に確認されたタイムテーブルが存在しない状況となっている。上院規則XXIIによれば、クロートゥア請願には16人の上院議員の署名が必要であり、8月5日に提出された請願であれば、上院が開会中であれば8月7日にクロートゥア投票が実施可能である。この手続き的投票は議論を制限するものであり（クロートゥアを発動するには60票が必要）、さらに最大30時間の審議を可能にする。その後、進捗動議、議論、修正案、最終採決が続く。二度目のクロートゥアプロセスが必要になる可能性もある。 市場と確率 予測市場および業界予測者は、日程の厳しさに反応している。Polymarketは、CLARITY法案が2026年末までに可決される確率をわずか28％と評価しており、これは1週間で約10ポイント、1か月で12ポイント低下した。賭け金は約377万ドルに達している。ギャラクシー・デジタルは最近、今年中にこの法案が法律となる見込みを50％に引き下げ、上院の日程が限られていることを理由に挙げた。バーンスタインは短期的な下落リスクを警告しつつも、暗号資産市場は中期選挙前に第3四半期後半から第4四半期初頭にかけて「底打ちし、勢いを帯び始める」と予想している。 規制のバックアップ：Project Crypto 議会が足踏みした場合、バーンスタインは規制当局——特にSECとCFTC——が「Project Crypto」に注力すると予想している。これは、立法的枠組みが整うまでの間、既存の権限を活用して市場へのガイダンスを提供する共同イニシアチブである。規制当局はトークン分類や分散型金融に関する解釈を加速し、特定の条件を満たすトークン発行に対して証券規制の一時的な適用除外を迅速に策定する可能性がある。ただし、バーンスタインは、当局のガイダンスには議会の法律ほど法的確実性がないと警告している。 CLARITY法案の内容 この法案は、デジタル資産発行者および取引所に対する明確なルールを設定し、SECとCFTCの監督責任を分配することを目指している。シシリー・ルミス上院議員は7月22日に更新された文書を公開し、上院銀行委員会と農業委員会の作業を統合した。銀行グループは提案の一部に反対し、特にステーブルコインに関する条項が暗号資産プラットフォームに銀行と同等の要件なしに報酬を提供する道を開く可能性があると主張している。 混雑した上院アジェンダ さらに日程を複雑化しているのは、トム・ティリス上院議員とルーベン・ガレゴ上院議員が交渉した別の両党協力の倫理提案であり、これは州検事総長が連邦倫理規則の執行を怠った司法省に対して訴えることを可能にするものである。現在までにフロアでの行動は予定されておらず、上院が休会に入るまでの残り日数が、CLARITY法案が今すぐ進展するか、ますます混雑する9月のアジェンダに先送りされるかを決定する。投資家らは、この遅延が直接市場の変動率につながると指摘している。