三つのシタデルファンドが、元OpenAI研究者レオポルド・アシェンブレナーが運営していた破綻したヘッジファンド、Situation Awarenessから割引価格で購入した人工知能株のポートフォリオを受けて、7月に利益を上げました。
ケン・グリフィンの主力ウェリントンファンドは、その月で5.9%上昇しました。その利益のほとんどは購入後に発生しました。
シタデル・ファンド、1件の取引で半年分の利益を獲得
取引前、ウェリントンは7月にわずか0.45%上昇したとBloombergは報告した。月末の終値は5.9%だった。
その差が物語です。そのファンドは3週間ほとんど何もしなかったが、その後数日で1年分の利益を上げた。
規模の尺度として、ウェリントンは2025年全体で10.2%のリターンを記録しました。7月だけで、その半分以上を達成しました。
ウェリントンは2026年で現在12%上昇しています。まだ5か月残っているにもかかわらず、昨年の通年実績をすでに上回っています。
同社の他の2冊の本はより良い成績を収めました。Citadel Equitiesは14.2%、Tactical Tradingは11.1%上昇したと、投資家に共有された数字が示しています。
両方とも今年は27%近くに位置しています。2025年全体では、それぞれ14.5%と18.6%のリターンを記録しました。
競合他社は逆の方向に動いた。ホエールロックの主力ファンドは7月に21.7%下落し、2026年の利益の約半分を吹き飛ばした。
状況認識は売却するしか選択肢がなかった
7月上旬、状況認識は450億ドル近くまで急増しました。数週間後には約100億ドルを維持しました。
このファンドは大幅に借入を行いました。そのレバレッジは自らの資本の最大4倍に達し、あらゆる動きを拡大しました。
AIインフラに賭け、ソフトウェアに反対した。チップおよびメモリ株が下落した際、小さな損失が急速に大きな損失に膨らんだ。
主要な保有資産はすべてその月に35%以上下落しました。ゴールドマン・サックス、JPモルガン・チェース、バンク・オブ・アメリカはその後、より多くの証拠金を要求しました。
そのファンドはその呼び出しに対応できませんでした。同ファンドは保有するすべての公開株式を売却し、シタデルはそのレバレッジを効かせた株式ポートフォリオを約10%のディスカウントで取得しました。
強制売却は停止しました。同じ株式は回復しました。シタデルはすでにそれらを保有していました。
20年間グリフィンが実行してきたプレイブック
これは何も新しいことではありません。2007年7月、Sowood Capitalは30億ドルの資産の半分を1か月以内に失いました。Citadelはその保有資産を購入し、市場が回復する中で利益を上げました。
その1年前、アマラント・アドバイザーズは天然ガスの賭けに失敗して破綻した。同社のエネルギー関連ポートフォリオはシタデルとJPモルガンに移管された。
パターンは一貫しています。グリフィンは選択肢のない売り手を待ち、価格を提示します。
25歳のアシェンブレナーは、6月までに439％のリターンを実現し、2024年7月の設立以来では1,000％以上を上回りました。彼のファンドは、約50億ドルの価値を持つステークin Anthropicを含む非公開保有資産で成り立っています。
シタデルは利益を計上したが、株式は売却していない。状況認識を破った変動率は、現在自社の貸借対照表に記録されている。
同じAI銘柄からの8月の利益は、そのディスカウントが実際にどれだけの価値があったかを示すだろう。