サークルのQ2売上高は前年同期比7％増だったが、ウォールストリートの予想を下回った

Circleは、2026年度第2四半期の業績を発表し、収益は成長したものの、ウォールストリートの期待をやや下回りました。このステーブルコイン発行体は、前年同期比7%増の合計収益および準備金収入7億1千万ドル、および継続事業からの純利益4800万ドルを報告しました。

同時に、同社はCircleのArcブロックチェーンのパブリックメインネット立ち上げを9月16日に予定し、次段階のビジネスへ向けて推進しています。Circleは設立時のバリデーターコホートを公開するとともに、リリース前に100以上のエコシステムおよび機関ビルダーが準備していることを明らかにしました。

• Circleは、2026年第二四半期の総収益と準備金収入として7億110万ドルを報告し、前年同期比で7%増加しましたが、Yahoo Financeが集計した平均推定値7億1332万ドルをやや下回りました。
• 予約収益は6億6800万ドルに達し、USDCの平均発行量が25%増加したことを主な要因として、前年同期比で5%成長しました。
• 継続事業からの純利益は4800万ドルに増加し、前年同期比で5億3000万ドルの改善となりました。
• 現在の会計年度における「その他の収益」の見通しは、Arcトークンのプレセール収益を含め、$1億5,000万～$1億7,000万から$3億1,000万～$3億3,000万に引き上げられました。
• Arcのローンチは9月16日に予定されており、CircleはBlackRock、DTCC、Galaxy、Global Payments、ICE、Mastercard、MoneyGram、SBIグループ、Standard Chartered、住友商事、およびVisaを含む創設バリデーターコホートを発表しました。

Circleの四半期業績は、準備金収益ストリームを中心に展開されました。同社は、当四半期に6億6800万ドルの準備金収益を獲得し、前年同期比で5％増加したと発表しました。Circleは、この増加の主な要因として、USDCの平均発行量が25％増加したことを挙げています。

キャピタル収入に加え、サークルは総収益とキャピタル収入を7億1千万ドルと報告しました。ヤフーファイナンスがウォールストリートのアナリスト推定をまとめたところ、この数字は事業の継続的な勢いを反映していましたが、市場予測を下回りました。

収益性の面で、Circleは継続的事業からの純利益を4800万ドルと報告しました。同社はこれを前年同期と比較して5億3000万ドルの増加という大幅な年間改善と位置づけました。

Circleの利益は平均予想を下回りましたが、経営陣は複数の指標について見通しを上方修正しました。特に、Circleは本会計年度のその他の収益見通しを、従来の1億5,000万～1億7,000万ドルから3億1,000万～3億3,000万ドルに引き上げました。Circleは、このより高い範囲にはArcトークンのプレセール収益が含まれていると述べました。

Circleの財務的な物語がArcのリリースにますます依存しているため、このタイミングは投資家および市場参加者にとって重要です。Circleはすでに9月16日にメインネットの公開リリース日を設定しており、リリース前の期間を利用してArcを単発の実験ではなく、より広範なプラットフォームとして位置づけています。

Circleは、Arcのデビュー前に100以上のエコシステムおよび機関ビルダーが準備していると述べました。これには開発者だけでなく、早期のネットワーク活動や流動性関連インフラを支援すると見込まれる組織も含まれます。

サークルの水曜日の更新では、Arcの設立バリデーターコホートも発表されました。このリストには、主要な金融および決済関連企業が含まれています：BlackRock、DTCC、Galaxy、Global Payments、ICE、Mastercard、MoneyGram、SBIグループ、スタンダードチャータード、住友商事、およびVisa。サークルは、9月のメインネットローンチに向けたArcの主要な統合情報とともに、バリデーターリストを別途のプレス発表で提供しました。

投資家の立場から見ると、バリデーターに名前を付けることの実用的な意義は、ニュース記事よりも運用の準備状況にあります。バリデーターの関与は、規制対象の機関が馴染みのある取引相手と確立されたコンプライアンス枠組みを好む市場において、機関参入のオンボーディング摩擦を軽減しようとする試みと解釈できます。

しかし、読者はまだ不明な点に注意する必要があります。Circleは、決算発表において9月16日のタイミングに変更がないことを示していません。重要なフォローアップは、同社のエコシステムへのコミットメントが、メインネットが稼働した後も持続的な活動に繋がるかどうかです。

サークルの結果は、広範なステーブルコイン市場の減速期に発表されました。報告書で引用されたCryptoQuantのデータによると、6月30日時点のステーブルコイン供給総額は4月1日の1560億ドルから1530億ドルに減少しました。

比較的軟弱な供給環境においても、Circleは依然として顕著な役割を果たしている。同社は、発行済み供給量ベースで世界で2番目に大きなステーブルコインであるUSDCを発行しており、その発行額は720億ドルである。TetherのUSDt（USDT）は、記事で参照されたCoinMarketCapのデータに基づき、1830億ドルの発行額で1位を維持している。

ステーブルコインの供給停止は、発行連動の収益見通しに影響を与える可能性があり、そのためクライアルの当四半期におけるUSDCの流通量拡大は特に重要である。クライアルの準備金収入の成長は、USDCの平均流通量の増加と連動していたことから、全体のステーブルコイン市場が急速に拡大していない中でも、クライアルは自社製品ライン内で逆方向への移行を実現したことを示唆している。

広範な市場への影響には使用強度も含まれます。Talosの広報担当者によると、供給成長が鈍化しているにもかかわらず、USDCはオンチェーン決済で依然として支配的です。同担当者は、USDCが調整済みオンチェーン振替総額15.6兆ドルの72％を占め、USDTと比較して1ドルの供給あたり約8倍の振替ボリュームを支えていると述べました。

Arcの9月16日のメインネットローンチが近づく中、経営陣がArcトークンプレセール収益を含む見通しを上方修正したため、投資家が次に注目すべきシグナルは、Circleがローンチ前のエコシステムへのコミットメントをオンチェーンでの計測可能なアクティビティに変換できるかどうか、およびステーブルコイン供給の背景が改善してUSDCの循環量と準備金収入の継続的な成長を支えるのに十分になるかどうかである。

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