MEニュース：10月19日（UTC+8）、半導体アナリストのJukanが、中国国内の売方機関のセールス担当者による英訳コメントを共有した。その担当者は、9月後半にハードウェアが急速にB波の下落に転じ、中国と韓国が最初に調整し、下落幅が大きく、期間も長かったのに対し、日本、台湾、および半導体ETFのSOXXはその後弱さを示した。AIが中期的な崩壊に入ったかどうかについては市場で意見が分かれているが、業界が引き続き推進していることについては異論が少ない。同氏はインタビューした投資家の見解をまとめると、米国の長期金利が高止まりしていること、資本支出が外部資金調達に依存し始め、市場と資金を競い合っていること、多重レバレッジの積み重なり、および資金の逼迫が今回の下落の主因であり、CoreWeaveなどの企業の資金調達構造と負担が明確に悪化していると指摘した。モデルの呼び出し価格は低下しているが、資本支出とサプライチェーンコストは迅速に低下しにくく、投資収益は短期的には実現しづらい。ASMLとTSMCの今四半期の見通しは堅調だが、近い将来の圧力は排除できない。牛鞭効果とバリューチェーンの階層差により、ボラティリティが予想以上に大きくなる可能性がある。同氏はまた、コーディング以外の企業ユースケースがSaaSやAIを活用した薬物開発などの分野で登場し始め、投資収益への懸念を徐々に緩和し、需要を拡大する可能性があると述べた。個人的な判断として、より多くの証拠が現れるまでは、現在は崩壊が始まった段階というよりは高ボラティリティの段階であり、下落はまだ終わっていない可能性があり、ハードウェアのリーダーシップはアプリケーション側に移る可能性がある。中期選挙で上下両院の支配権が交代しても、影響は主に一部のデータセンタープロジェクトの制約に限定されるだろう。米国株の四半期決算では、大手テクノロジー企業の業績を検証する必要がある。（出典：ChainCatcher）
中国の売方アナリスト：AIハードウェアは高変動率だが、確実な崩壊ではない
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概要
MetaEraの中国系セールスサイドアナリストは、AIハードウェアセクターの変動率指標に注目し、9月下旬にB波の急落が発生したと指摘した。中国と韓国ではより深く、長く修正が続いた後、日本、台湾、そしてSOXX ETFが続いた。中期的な崩壊については見方が分かれているが、市場が活発であることはほとんどの人が同意している。米国の高金利、資本依存、レバレッジ、流動性の問題が下落を促している。CoreWeaveの資金調達負担は悪化している。モデル価格は下落しているが、資本およびサプライコストは粘着性を保っている。ASMLとTSMCの見通しは、サポートレベルとレジスタンスレベルの変化を示唆している。SaaSや薬物R&Dを含むエンタープライズアプリケーションが需要を拡大する可能性がある。アナリストは、この下落を崩壊ではなく高変動率と見なし、ハードウェアのリーダーシップがアプリケーション側に移る可能性があると考えている。米国の中期選挙はデータセンターの移動を制限する可能性があるが、決算シーズンは大手テクノロジー企業の業績を試すことになる。
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