チャールズ・シュワブは、Bitcoinが債券市場で最も退屈で信頼性の高い領域と対抗するために必要な金額を数値化しました。その答えは、1コインあたり約154,000ドルです。
大手証券会社は、50億ドルの市場に関連する米国上院法案に対するBitcoinの価格感応性をモデル化し、現在2.98％の利回りを提供する30年物連結インフレ保護証券と同等のリターンを得るには、仮想通貨が約154,000ドルに達する必要があると結論付けました。
シュワブフレームワーク
TIPSは、インフレに応じて元本を調整する財務省債です。30年物の現在の利回りは2.98％であり、投資家は今後30年間、インフレを上回る実質利回りがほぼ3％で運用を固定できます。
シュワブのモデルは、ビットコインを保有することが、TIPSに資金を預けるのと同等のリスク調整後リターンをもたらす価格はいくらか、という問いを提起しています。彼らが導き出した答えは154,000ドルです。
上院法案に付与された50億ドルという数字は、さらに一層の意味を加える。シュワブの分析では、具体的な法案は公に特定されていないが、この数字は予想される資本流入か、検討されている規制変更の経済的影響の推定値を表している可能性がある。この区別は非常に重要だが、その言い方自体が重要である：大手伝統的金融機関が、議会の暗号資産関連法案をBitcoinの価格モデルへの定量的入力として扱っている。
TIPSがベンチマークとして重要な理由
2.98％の利回り自体が注目に値する。30年物TIPSは、2010年代から2020年代初頭にかけて多くの期間で1％を大きく下回り、場合によっては負の利回りとなったことを考えると、これは歴史的に高い水準である。より高い実質利回りは、Bitcoinのインフレヘッジというナラティブの障壁を明確に高めている。
これは投資家にとって何を意味するか
規制の明確化、あるいはその信頼できる可能性は、これまで機関投資家の暗号資産採用を促す最も強力な要因の一つでした。シュワブが特定の法案の価格への影響を定量的に評価していることは、同社が規制シナリオを積極的にモデル化していることを示唆しています。
リスクは、立法環境が変化することです。法案は頻繁に委員会で廃案になります。決して成立しない法案に連動する50億ドルの市場影響は、実質的にゼロです。また、シュワブがモデルとしている特定の法案が不明確であるため、トレーダーはこのテーマに基づいて正確に保有資産を構築することが困難です。
また、TIPSの利回りが動いた場合に何が起こるかという疑問もあります。30年物の実質利回り2.98%は固定された値ではありません。利回りが上昇すれば、そのリターンに見合うために必要なBitcoinの価格目標もそれに応じて上昇します。