CFTCが予測市場に対してテンプレート型の自己認証を警告

米国商品先物取引委員会（CFTC）は、広範な可能性のある結果をカバーするイベント契約を認証する際、その規則に従うよう予測市場運営者に再び警告を発した。規制当局は、一部のプラットフォームが、各契約の組み合わせに必要な具体的な条件およびコンプライアンス分析を提供せずに「自己認証」したリストを提出していると述べた。

CFTCは7月24日に発表され、金曜日の通知として公開された広告において、継続中の政策協議および規則案にもかかわらず、運営者は法定の自己認証枠組み内で行う限り、特定のイベント契約を商品取引法（CEA）およびCFTC規制に準拠していると自己認証できると再確認した。

• CFTCは、イベント契約の広範でテンプレート形式の自己認証は、その管轄下での上場には受け入れられないことを警告しました。
• オペレーターは、提案される各パラメータについて、製品および関連する商品およびコンプライアンス要件に関連付けられた明確な説明とともに、利用規約を提出することが求められます。
• このアドバイザリーは、一般化された提出が繰り返し発生しているという規制当局の見解を強調しており、今年の早々にも同様の警告が発出されています。
• 最新の動きは、特定のイベント契約に対するCFTCの公的利益判定に関する提案修正に関する公衆意見募集の締め切り直前に来ています。

CFTCの7月24日の発表によると、プラットフォームがCFTCが求めるすべての詳細を提供せずにイベント契約を自己認証している事例が複数確認されています。特に、規制当局は、提案される各パラメーターの条件を含まない申請、および製品の条件が遵守要件とどのように関連するかを説明・分析する簡潔な説明を欠いている申請を批判しています。

この助言は、予測市場製品に対する包括的な禁止ではなく、コンプライアンスの実行上の問題として位置づけています。CFTCは、運営者が事前に委員会の承認を取得せずに特定のイベント契約を認証できるが、法律およびCFTC規則によって確立された自己認証構造に従って適切に行う必要があると強調しました。

規制当局の言葉を借りれば、広範でテンプレート形式の認証を提出すべきではありません。CFTCの懸念は、一般化された書類により、各個別の契約の上場がCEAおよび適用されるCFTCの要件に準拠しているかどうかを評価することが難しくなることです—特に、広範なイベントや組み合わせをカバーする契約の場合です。

7月24日の通知は、CFTCが今年この問題を指摘した初めての事例ではない。同機関は3月12日に類似の警告を発出し、再び過度に一般化された提出を対象とした。このガイドラインを2回目に発行することで、CFTCは是正措置を期待しており、テンプレート形式の提出を継続することは継続的なコンプライアンス違反と見なしていることを明確に示している。

オペレーターにとって、これは重要です。自己認証は、明示的な承認を求めるよりも製品上場への迅速な道としばしば扱われるためです。CFTCが提出書類に必要な詳細が不足していると引き続き判断した場合、プラットフォームは規制上の注目が高まり、遅延、追加情報の要求、またはより直接的な執行措置につながる可能性があります。特に、広範なイベントカテゴリを基に構築された契約においてです。

このアドバイザリーは、CFTCが特定のイベント契約に対する公共の利益判定を実施する方法に関する規則改正案に対するコメント提出の7月27日の締切直前に到着します。

これらの提案された修正案は、CEAの下で特定のイベント契約が公益に反するかどうかをCFTCがどのように判断するかを明確化することを目的としています。CFTCは、このアプローチを、テロリズム、暗殺、または賭博などの特定の列挙された活動に関与する契約を評価するための三段階の分析フレームワークと説明しており、適切な契約のみが取引に上場されるようにすることを意図しています。

自己認証警告とコメント期間の近接性は偶然ではない可能性が高い。予測市場事業者にとって、次の規制段階では、自己認証が一部の状況で利用可能であっても、契約の公共の利益リスク評価方法が変更される可能性がある。したがって、運営者は、現在十分に詳細な自己認証を提出するとともに、今後CFTCの公共の利益評価基準が変更される可能性に備える必要がある。

CFTCのメッセージの実質的な要点は明確です。イベント契約が多くの形態を取る場合、または多数の変種をカバーするように設計されている場合、運営者はその複雑さに見合った文書を備える必要があります。CFTCの批判は、提案される各変種に対して、製品の条件、基盤となる商品、および適用されるコンプライアンス上の考慮事項に合わせた条項・条件および簡潔なコンプライアンス説明を提供していない認証に集中しています。

これは、スケーリングされた製品開発で一般的なテンプレートアプローチ—つまり、リストごとにわずかにパラメータを変更する方法—が、認証が各固有の構成に対する準拠を示すことが求められる場合、CFTCによって不十分と見なされる可能性があることを意味する。

トレーダーや流動性提供者などの市場参加者にとって、提出品質の問題は、契約の日次の取引方法に直接影響を与えることはないかもしれませんが、上場の安定性や規制リスクに影響を与えます。契約の認証が問われた場合、製品の提供が中断する可能性があり、参加者は取引アクセスや契約の可用性に関する急激な変更に直面する可能性があります。

法律専門家は、現在審議中の改正案が規制環境にどのような影響を与えるかにも言及しています。以前の報道では、法律事務所Ropes & Grayが、CFTCの提案される変更は予測市場契約の「ルールブックを書き換える」可能性があると指摘し、公共の利益判断枠組みが採用された場合の重要性を示唆していました。

提案された公益判断枠組みに関するコメントは7月27日までであり、予測市場運営者は、CFTCが許容可能な契約リストとして認める基準や自己認証の文書化方法を精緻化する可能性のある今後の展開を想定すべきである。今後の鍵となる問いは、運営者がテンプレート形式の提出を避けるために認証手法を更新するかどうか、そして提案される修正案が進展した場合、CFTCがその3段階の枠組みを実行可能なガイドラインにどのように変換するかである。

この記事は、CFTC、予測市場が標準化された自己認証を使用するとして再び警告としてCrypto Breaking Newsに掲載されたものです。— あなたの信頼できる暗号通貨ニュース、Bitcoinニュース、ブロックチェーン更新情報の情報源。