Centrifugeのインフラ上で構築されたトークン化された米国国債ファンドは、総資産価値が約8億8200万ドルに達し、ほとんどのDeFiプロトコルが夢見るようなクレジットレーティングを有する、既存のオンチェーン投資商品の中で最大級の一つとなりました。
JTRSYは、Janus Henderson Anemoy Treasury Fundを表すトークンで、保有者にNAV、保有資産、パフォーマンス指標のリアルタイムでの可視性を提供しながら、7日間の年率利回り（APY）は約4.4%を達成しています。
JTRSYとは実際に何なのか
Centrifugeは、かつてAnemoy Liquid Treasury Fundとして知られていた資産をトークン化し、2024年9月13日にJTRSYとして再リリースしました。このファンドは、満期が0〜3ヶ月の短期米国財務省証券に投資しており、Janus Hendersonがサブアドバイザーを務めています。
このファンドは、Centrifugeプラットフォーム上のERC-7540ボウトとして運用され、構造化された入金および償還フローを必要とするリアルワールド資産のトークン化に特化したトークン標準です。決済はUSDCのインフラを通じて行われ、システムはリアルタイムの準備証明とNAVオラクルを使用して、すべてを透明に保ちます。
ホワイトリスト登録投資家向けの購入および換金は当日に行われます。年間運用手数料は25ベーシスポイントで、純資産価値（NAV）から直接控除されます。2026年8月上旬現在、1トークンあたりのNAVは$1.11で、登録保有者は約30名です。
本ファンドは、プロフェッショナルな非米国投資家を対象としており、英領バージン諸島の規制監督のもとで運営されています。本ファンドは2026年第1四半期に運用資産総額が10億ドルを突破しましたが、その後現在の水準に落ち着きました。
注目を集めた評価
2025年3月、S&Pグローバル・レーティングはJTRSYにAA+f/S1+のレーティングを付与しました。これは、S&P自身のフレームワークに基づくと、当時存在する中最上位のレーティングを受けていたトークン化ファンドでした。
このファンドは、Moody’sおよびトークン化製品に特化した新興の格付機関Particulaからも格付を受けています。S&Pの評価では、ファンドの運用耐性が強調され、マルチシグウォレットの使用と、同機関が効率的なトークン化フレームワークと評価した仕組みが指摘されました。
これがDeFiおよび機関投資家の採用にとって重要な理由
JTRSYはオンチェーントークンとして存在するため、理論的には貸出プロトコルでの担保として使用可能です。つまり、AA+fレートの国庫基金トークンがデセントラライズド貸出プラットフォームで担保として提供されるというわけです。
そのファンドの構造は、当日の流動性、リアルタイムでの純資産価値追跡、およびUSDCでの決済を備えており、従来の資産運用会社がブロックチェーンのインフラから遠ざかっていた歴史的な摩擦点の多くを解消します。
ジャヌス・ヘンダーソンのサブアドバイザーとしての関与は注目される。同社は世界中で数百億ドルの資産を管理しており、このトークン化製品に自社の名前を付与している。
実質的にトークン化された米国財務省証券ファンドであるJTRSYは、年利4.4%で、従来のマネーマーケットファンドとDeFi収益製品の両方と直接競合しています。トークン化された国債市場における競合他社には、ブラックロックのBUIDLファンドやフランクリン・テンプルトンのBENJIなどが注目されています。