株式、債券、不動産などの従来の資産のトークン化により成長産業となっていますが、まだ手が届いていない製品分野もいくつか存在します。
それには、ハリケーンや地震などの大規模な災害が発生した場合に支払われる専門的な保険商品であるカタストロフィーボンドが含まれます。これらもオンチェーン化される計画があり、状況が変わる可能性があります。
代替リスク移転製品（カタストロフィーボンドを含む）のアドバイスを専門とする法律事務所Harneysと、バハマ拠点のプラットフォームdroppRW（サウジアラビアの経済をトークン化するのを支援）は、所有権がブロックチェーン上に直接記録される初のカタストロフィーボンドを発行する計画であり、最初の取引は2027年初頭を目標としています。
多くのトークン化製品では、トークン自体が、ホールディングカンパニーなどの従来のオフチェーン環境で保全された製品を表しています。トークンの所有権は迅速に譲渡できますが、それは資産そのものを指すのではなく、第三者を指しています。これは、計画されているキャットボンドプロジェクトには当てはまりません。
「そのトークンは、他の場所に保有されている債券を単に指し示すものにはなりません」と、ハーニーズのパートナーでグローバル・トラストおよびプライベート・ウェルス責任者であるヘンリー・マンダー氏はインタビューで述べました。「バミューダで企業が開発した構造では、投資家が債券の法的所有権を保有することになります。」
droppRWAのCEOで共同設立者であるファイサル・モナイは、CoinDeskに「投資家登録、資格確認、支払いプロセスがオフチェーン所有記録とは別にではなく、同じ法的効力を持つシステム上に置かれることが重要です」と語りました。必要な規制当局の承認を得られれば、このシステムは調整にかかる時間を数日から数秒に短縮できます。
金融機関は既に従来の資産のトークン化を超えて、発行・所有・決済のためのブロックチェーンシステムのテストを開始しています。RWA.xyzによると、トークン化された資産の市場は過去1年でほぼ3倍になり、330億ドル以上に達しました。シティは、この分野が2030年までに5.5兆ドルに達する可能性があると推定しています。
カタストロフィーボンドは、保険会社、再保険会社、政府機関が自然災害へのリスクの一部を資本市場の投資家に振替えるために使用される656億ドルの市場です。
投資家は、担保に対する浮動金利のマネーマーケット収益にリスクスプレッドを加えたクーポン支払いを受け取りますが、該当イベントが発生した場合は支払いを行う必要があります。この魅力は、金融市場、経済サイクル、政治的イベントと無相関なリターンです。
「問題は、カタストロフィーボンドをブロックチェーンに載せられるかどうかではありません」と、トークン化企業BrickkenのCEO兼共同設立者であるエドウィン・マタは言います。「問題は、ブロックチェーンが法的所有権の記録となるかどうかです。もしそうなるなら、トークンの振替は法的所有権の移転を意味します。そうでないなら、あなたが移動しているのは、他の場所に記録された資産のデジタル版にすぎません。」
マタ氏は、トークン化は災害リスク、トリガー機構、コラテラルの品質、または債券の評価を変えることはなく、単独で流動性を生み出さないと述べました。彼によれば、真の証明は、機関参加による実際の発行、法的に確定した決済、および実用的に機能する二次市場であるとされています。
2026年第二四半期は、キャットボンド市場の歴史で最も規模の大きな四半期となり、48件の取引で113億ドルの新規発行が行われました。バーミューダ証券取引所は2025年に世界のカタストロフィーボンド発行の93％を占め、2026年第二四半期末には705億ドルのキャットボンドおよび保険連動証券が上場されていました。
また、最小投資額を引き下げる方法も検討されています。通常25万ドル以上の最小額が要求されるキャットボンド証券を直接購入するのではなく、投資家はそのボンドを保有し、収益を分配する仕組みの受益権を購入します。これは、より確立されたトークン化プロジェクトと同様の構造です。この構造では、最小投資額を5,000ドルまで引き下げることができます。
このプロジェクトは、適用される規制要件および承認がまだ保留中です。どのプラットフォーム管理者の役割も、バーミューダのデジタル資産ビジネス法2018に基づくライセンスの対象となります。
計画通りに最初の発行が2027年に実施される場合、災害債市場を支える法的、決済、監査インフラがオンチェーンで機能するかどうかが試されることになる。