フランスの企業であるCapital B（旧称：The Blockchain Group）は、パリ以外でも自社株に対する需要が蓄積されていたことを証明した。8月5日のCboe Europe上場から2時間以内に取引高が2倍になり、主要取引所であるEuronext Growth Parisの取引活動をすぐに上回った。
何が起こったのか、そしてそれがなぜ重要なのか
Capital Bは、市場シェアと想定元本に基づいて欧州最大の株式取引所であるCboe Europeでの取引を開始しました。その結果は即座に現れ、120分以内に新規取引所の取引高は2倍に増加し、すでに同社の本拠地であるEuronext Growth Paris（ティッカー：ALCPB）を上回りました。
この上場は、フランスの取引所以外でも同社の株式に広範にアクセスできるよう、欧州の機関投資家の流動性を深めるための意図的な戦略的施策でした。
ビットコイン財政戦略、ヨーロッパ版
Capital Bは、2024年末のリブランド以降、欧州初の専門的なBitcoin財務会社として位置づけています。この戦略は、マイケル・セイヨールがMicroStrategy（現在はStrategy）で普及させた手法を大きく参考にしており、バランスシート上にBitcoinを蓄積し、さまざまな資金調達ツールを活用してその購入を資金調達し、株式をBitcoinへのレバレッジ効果のある代理投資として活用します。
Capital Bは、Bitcoinの総供給量の1%を蓄積することを公に目標としています。Bitcoinの調達上限が2100万枚であることを考慮すると、これは21万BTCに相当します。最新のデータによると、現在の保有高は2,834〜3,140 BTCの間です。
資金調達のため、Capital Bは2026年5月に1,520万ユーロの非公開プレースメントを実施し、その資金は追加のBitcoin取得に充てられました。
これは投資家にとって何を意味するのか
もちろん、リスクがあります。Bitcoin財務会社は、設計上、BTCの価格に対するレバレッジを効かせた賭けです。同社が保有する約3,000BTCは、欧州の中堅企業としては相当な額ですが、Bitcoinの価格が期待に応えなければ、希薄化を伴う株式調達による積極的な取得が1株あたりの価値を圧迫する可能性があります。
5月の1,520万ユーロの私募は、この緊張を示している。Bitcoinを購入するために発行されたすべての株式は、BTCが1株あたりの希薄化を相殺するほど十分に上昇しない限り、既存の保有者を希薄化する。
しかし現在、市場は注文フローを通じて投票しています。Capital Bはより多くの流動性と広範な機関投資家のアクセスを望んでいました。Cboe Europeへの上場から2時間以内に、両方を実現しました。