パリに上場している、かつてThe Blockchain Groupとして知られていたCapital B SAは、2026年9月8日に10対1の逆分割を完了しました。この措置により、株価は€1未満の領域から€5を超える水準へ一気に上昇しました。これは機関投資家の世界では、思われている以上に重要な基準です。
合併前、同社の株式は€0.48から€0.51の間で取引されていました。分割後、時価総額が安定していると仮定すると、予想される価格は€4.80から€5.10の範囲になります。
計算の仕組み
各株式の額面価値は€0.08から€0.80に上昇しました。発行済み株式数は約3億60万株から約3,010万株に減少しました。株主にとっては、ポートフォリオ内の株式数が10分の1に減少しましたが、各株式の価値は比例して上昇しました。
旧株の取引は9月7日に終了し、新株（ISIN：FR0014019Y19）は翌日からEuronext Growth Parisで同じティッカーであるALCPBで取引を開始しました。小数株の権利は仲介業者が管理しており、余剰小数株に対する現金分配は9月14日頃から開始される予定です。
同社は移行期間中、特定の転換社債およびワラントに関する変換および行使を一時停止しました。
なぜ高価格が重要なのか
多くの機関投資家、特定のファンドや資産運用会社を含め、特定の価格閾値以下の株式の購入を内部方針で禁じています。€0.50で取引される株式は、その企業の基本的指標や時価総額に関係なく、ペニー株として扱われることがよくあります。
逆分割は2026年7月20日に正式に発表され、実施前に取締役会および株主からの必要な承認を得ました。株主には、統合前に9月7日までに保有株式の調整が求められました。
ヨーロッパのBitcoin財政戦略
Capital Bは、単なる小規模株式が株式構成を変更する企業ではありません。同社は、バランスシートに3,139 BTCを保有し、企業戦略の核としている、欧州初の上場Bitcoin財務会社であると位置づけています。この姿勢は、マイケル・セイラーの指導のもと、公開企業によるBitcoin財務モデルを先導した米国のMicroStrategy（現在はStrategy）と明確な比較を招いています。
同社の旧称であるThe Blockchain Groupは、Capital Bへブランド変更する前の出自を反映していたが、Capital Bという名称は、Bitcoinに焦点を当てた財務戦略をより明確に示している。
もちろん、リスクは、逆株式分割が企業の基本的価値を変えるわけではないことです。株価が上昇しても、業績の改善や投資家の継続的な関心が自動的に実現するわけではありません。歴史的に見ても、ペニー株の分類を回避するために逆株式分割を実施した企業は、その手法によって持続的なメリットを得られるとは限りません。