カナダ、1%の手数料上限でステーブルコインの直接償還を提案

カナダのステーブルコインに関する提案は10月24日に公開され、対象となる小口保有者が最低 redemption 額なしに発行者に直接返金を請求できるようにします。提案された第15条は、発行者が通常3営業日以内に redemption を完了することを要求し、発行者の redemption 手数料を1％までに制限します。ステーブルコイン法は3月26日に王室の同意を得ましたが、同法の核心的条項はまだ効力を持っていません。政府の影響評価書では、実施時期として2027年秋が示されています。

この法案は、発行者がステーブルコインが追跡する通貨で、ステーブルコインの額面価値に基づいて償還することを要求する。USDCを額面価値で償還することは、米ドルでの支払いを意味する。カナダドルを希望するカナダの保有者は、適切な通貨変換または支払方法の手配を引き続き必要とする。実際の発行手数料と保有者の銀行取引状況が、提案された発行手数料上限内での直接償還コストを決定する。発行者は、償還手数料を導入または増額する前に、少なくとも7日前までにウェブサイトに通知を掲載しなければならない。発行者の償還ポリシーには、支払方法および日次制限が許可される状況を説明する必要があり、保有者がサービスを利用前にそのサービスを評価できるようにする。

この法案は、カナダの購入者に対して直接または間接的にステーブルコインを提供する国内および国外の発行者を対象とし、その実際の使用または合理的に予想される使用が州間または国際的な境界を越える場合を含む。提案された第3条は、国籍のみではなく、通常の居住地、本社、または元本の所在地を通じてカナダの購入者の所在地を決定する。この法案は中央銀行による発行者を除外し、金融機関および規制に依存するクローズドループ取引についても除外を定める。カナダ銀行総裁は、州または外国の要件が本質的に類似している場合、条件を付けて免除を認めることが可能である。

欧州経済領域外のUSDC保有者向けのCircleの条件（2023年10月15日更新）では、発行体としてCircle Internet Financial, LLCを指定し、直接の償還は、適格で正常な状態のCircle Mintアカウントに制限しています。Circle Mintは、対応地域内の機関および登録ディストリビューターを対象としており、個人の利用を目的とする者は対象外です。申請者は、バックグラウンドチェック、本人確認、顧客確認（KYC）、および制裁リストチェックを受ける必要があります。Circle Mintのユーザー規約では、機関顧客が、口座名義人が検証済みのMintアカウントと一致する、検証済みの銀行口座をリンクすることを要求しています。Circleは、ワイヤーによるミントおよび償還を提供していますが、SEPAおよび銀行ネットワークによる振替は、限定的な地域の参加銀行でのみ利用可能です。Circleが広告する即時決済も、参加銀行のプログラムに依存します。

提案の文言におけるすべての保有者をカバーする内容は、対象発行体におけるより広範な償還アクセスを意味する。CircleのMintページでは、Circle National TrustがUSDC発行体ではなく預託機関として特定されている。したがって、Circle National Trustの銀行免許だけでは、Circle Internet Financial, LLCがカナダのフレームワークから除外されるかどうかを決定づけることはできない。今後のカナダにおける登録または免除の決定は、Circleの別個の法人を交換可能であると扱うことよりもはるかに重要である。

政府の影響評価書では、3営業日間の償還期間は準備金のセキュリティ決済および運用処理を可能にするとしている。この提案は、外部受取銀行が償還資金を提供するための別途の締切を設けていない。Circleの契約では、外部銀行または支払いネットワークに起因する遅延について別途対応している。提案された第15条第2項は、発行体の準備金資産の市場における流動性不足により発行体がすべての要求を満たせない場合に限り、日次償還限度を許可するものである。この例外は、通常の最低数量およびタイミング要件を上書きするが、1%の手数料上限は維持する。

効力発生後、この法案は、参照通貨または適格流動資産として保有される、発行済みステーブルコインの額面価値以上に相当する準備金を要求する。法案は、保有者の償還請求を除き、発行者および預託者の債権者による請求から準備金を分離する。提案は、需要預金、短期政府債務、適格マネー・マーケット・ファンド、および特定のovernight逆レポ契約を許可する。また、償還用の参照通貨を取得するためにのみovernightレポ契約を許可する。準備金の分離により、ステーブルコインが保険された銀行預金とならないまま保有者の請求を保護し、法案は対象発行者がそれ以外と主張することを禁止する。

直接償還は、トークンを他の市場参加者に売却することが魅力的でない場合、カバーされた小売保有者に別の選択肢を提供する可能性があります。Circleの期間は、第三者プラットフォームの価格とは異なり、Circleが管理していない額面価値での償還の条件付きコミットメントを区別しています。このコンサルテーションは公開から60日間続きます。提案される移行的救済措置により、開始から30日以内に申請する既存の発行者は、登録または拒否の通知があるまで発行を継続できます。申請しない発行者の移行的救済は、31日目に終了します。登録の移行は、償還義務を停止しません。最終規則、個別企業の決定、および開示された支払い契約が、準備金市場の流動性不足時を含む、直接償還の実用性を決定します。