あなたの会社のBitcoin保有額が会社そのものの価値を上回っているなら、何かがおかしくなっている。ナスダック上場のマイニングハードウェア製造企業であるCanaan Inc.は、市場が計算を間違えていると信じ、自社の主張に従って暗号資産を行動に移している。
同社は8月4日、ボードが経営陣にデジタル資産の一部を売却し、自社株買いを資金調達することを承認したと発表しました。8月3日現在、バランスシート上に約1億3,000万ドルのデジタル資産を保有しているカナンは、自社の保有資産が市場時価総額を上回っていると判断しています。
数字が物語を語る
カナンのデジタル資産の備蓄は、6月下旬から7月上旬時点で1,915 BTCおよび3,952 ETHを含んでいます。現在の価格では、このポートフォリオは約1億3,000万ドルに相当します。
株式買戻しプログラム自体は新しいものではありません。取締役会は2025年12月12日に、米国預託証券およびA種普通株の買戻しに最大3,000万ドルを充当することを承認しました。新しいのは資金調達源です。Canaanは現金準備や債務を増やさず、保有する暗号資産の一部を売却して買戻しを資金調達します。
「この決定は、当社の資本配分に対する厳格なアプローチと、長期的な株主価値の創出へのコミットメントを反映しています」と、CEOの張南耕は述べました。
張は、同社の継続的なBitcoinの生産を信頼の源として指摘した。Canaanは、公開市場で購入した暗号資産を保有しているだけではない。同社はBitcoinマイニングを自ら行っている。同社はBitcoinマイニングを支える専用ハードウェアであるASICチップを設計・製造しており、他のマイナーに機器を販売するだけでなく、自社のマイニング機械群も運用している。
なぜマイニング企業がこれほど多くの暗号資産を保有しているのか
Canaanの二重の姿、ハードウェア製造業者でありながらマイナーでもあるという点が、どのようにして如此大きな財務を蓄積したかを説明している。シンガポールに拠点を置く同社は、過去数年にわたり自社マイニング事業を拡大し、採掘したBitcoinを即座に法定通貨に換換えるのではなく、その一部を保有してきた。
3月31日時点の同社の財務状況によると、デジタル資産と現金同等物の合計価値は、投資家が同社全体に支払う意欲を示した金額をすでに上回っていた。
これは投資家にとって何を意味するのか
買戻しプログラムに認可された3,000万ドルは、デジタル資産財務の約23％に相当します。これは有意義ですが過度ではなく、Canaanが今後の暗号資産の上昇リスクに十分に曝されながら、評価の乖離に対応できるようにしています。
注目すべきリスクがあります。買戻し資金としてBitcoinを売却するには、残存資産に対して株価が依然として割安である必要があります。売却後にBitcoinの価格が急落した場合、企業はデジタル資産が減少し、株価も回復していない状況に陥る可能性があります。