Canaan Inc.は、2026年第二四半期の売上高を3,190万ドルと発表しました。これは前四半期比で49%の減少、前年同四半期の1億200万ドルと比較すると68%の大幅な落ち込みです。その原因は明確です：Bitcoinは、この四半期中に約82,000ドルから58,000ドルに下落し、採掘の収益性が低下すると、採掘機器の購入者が減少します。
NASDAQ上場企業は、当四半期に9,760万ドルの純損失を計上し、そのうち2,530万ドルの在庫減損を含む2,930万ドルの粗損失が加わった。非GAAP調整済みEBITDA損失は7,490万ドルとなった。
痛みの背後にある数字
2530万ドルの在庫減損は特に示唆的です。ハードウェアメーカーがこれほど積極的に在庫を減損させるということは、倉庫に保管されている機器の価値が製造コストよりも大幅に低下していることを認めていることになります。
カナアンは2026年第3四半期の売上高が1,100万ドルから1,500万ドルの範囲になると予想しています。この範囲が実現した場合、前四半期比でさらに50％以上の減少となるでしょう。
表面の下での戦略的ポジショニング
同社は第2四半期に243 BTCを採掘し、2026年6月30日現在のデジタル資産保有高は1,915.5 BTCおよび3,951.7 ETHとなりました。
同社の自社マイニング事業は大幅に拡大しました。ジョイントベンチャー以外のマイニング能力は10.05 EH/sに達し、前年同期比23.3%の成長を示しました。Canaanは、電力コストを約0.043ドル/kWhでこれを実現しました。
現金保有額は前四半期の4,300万ドルから6,600万ドルに改善しました。同社は引き続き株式買い戻しプログラムを継続し、740万ドルで1,640万株の米国預託証券を買い戻しました。
カナンの株式を注目する投資家にとって、第3四半期の売上見通し1,100万～1,500万ドルは、同社がさらに少なくとも1四半期にわたり大幅な縮小を続ける準備をしていることを示唆している。6,600万ドルの現金保有は資金繰りの余裕を提供し、Bitcoin保有資産の増加は価格が回復した場合の上昇材料となる。しかし、四半期損失が1億ドルに近づき、売上見通しがさらに下方修正されていることから、許容できる誤差は非常に狭くなっている。