火星財經の報道によると、チェーン上データアナリストのMurphyは、今回のサイクルではBTC现货ETFによって大量の伝統的機関資金が導入され、市場参加構造が過去と明確に異なるようになったと指摘した。彼は、ETFのネットフローは主に認可参加者（AP）が一次市場で購入または償還した結果を記録しており、二次市場での売買圧力がETF価格を純資産価値から継続的に逸脱させ、アービトラージコストラインを超えた場合にのみ、データ上のネットインフローまたはネットアウトフローとして反映されると述べた。 MurphyはGlassnodeのデータを基に分析し、1〜2月の市場は「高ボリューム＋小幅なネットアウトフロー」の状態であり、当時はパニック売却が顕著だったが、同時に大量の買い注文が受け止めていたことを示していると指摘。一方、5〜7月は「低ボリューム＋大幅なネットアウトフロー」となり、より重要なシグナルは売却圧力の強化ではなく、マージナルな買い手が不在となったことで、ETFが継続的にディスカウント状態となり、APによる償還につながったことであると評価した。 彼は、この段階は機関レベルでの第2ラウンドの「降伏」を反映している可能性が高く、通常は市場の清算の最終段階に該当すると判断。これは個人投資家にとって新たなポジション構築の機会となる可能性があるが、その継続期間については現在のデータでは明確な答えを示せないと述べた。
第2四半期のBTCスポットETFの純流出は、機関投資家の不在を反映している
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概要
第2四半期のETFニュース取引活動では、BTC現物ETFがネットアウトフローを経験し、買い圧力の弱さを示唆しています。オンチェーンアナリストのマーフィーは、低取引高・高アウトフローのパターンが機関投資家の諦めを示唆していると指摘しました。Glassnodeのデータによると、第1四半期は高取引高で小さなアウトフローが見られましたが、第2四半期の傾向は市場調整段階を示唆しています。現物グリッド戦略を使用するトレーダーは、ETF価格とNAVとの乖離を監視し、アービトラージの機会を探ることができます。
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