オプショントレーダーたちはブラジルに巨額の賭けをしています。iShares MSCI ブラジル ETF（EWZ）のコールオプションの未決済高は、約520万契約まで急増し、約200億ドルの名目暴露を表しています。これは2007年以来の最高水準であり、数日でほぼ2倍になりました。
ブラジルへの賭けの背後にある数字
2026年9月上旬時点で、EWZのコール未決済契約数は約520万契約でした。この数値は8月24日の約280万契約から約86%増加しました。この動きの速さを理解するためには、2週間未満でほぼ2倍に増加したことを示しています。
同じ期間中にETF自体は約15%上昇し、今年の上昇率を約19%まで押し上げ、特定の期間ではナスダック100を上回りました。
9月上旬の複数の時点で、デイリーオプションの出来高は30日平均の6倍以上に急増し、その大部分がコールに集中しています。
最も取引が活発な取引は、行使価格が43ドルおよび45ドルのオブザーブアウト・オブ・ザ・マネー・ストライクに集中しており、満期日は2026年11月20日に設定されています。これらの2つのストライクのみで、約137万契約を占めています。EWZが38ドルから39ドルの範囲で取引されていることを考えると、これらのストライクは現在の価格に対して約10％から18％高い水準にあります。
なぜブラジル、なぜ今
答えは、ブラジル2026年大統領選の世論調査データに存在する。自由党の上院議員で、元大統領ジャイル・ボルソナロの息子であるフラヴィオ・ボルソナロは、現職のルイス・イナシオ・ルラ・ダ・シルバを徐々に追い上げている。かつてルラの有利なリードと見られていた状況は、市場が本格的に不確実と見なすほどに狭まっている。
2026年11月満期に注目していることは特に示唆的である。ブラジルの総選挙は2026年10月に予定されており、潜在的な決選投票は10月下旬に行われる。両回の投票を含む全選挙期間にわたってリスクを exposure するため、トレーダーはその期間後に満期を迎えるオプションを選択している。
オプション市場が示していること
EWZオプションの含みボラティリティは、未決済高の急増とともに上昇しており、コール・プットスキュウは歴史的に見て極端です。
200億ドルの名目露出には、両方向に及ぶリスクも伴います。満期が近づくにつれて、価値外オプションは急速に減価します。現在の価格と人気のあるストライク価格との間に10％の差があるため、この取引に遅れて参入した者にとっては時間が味方しません。