Iren Ltd.は、カナダ・ブリティッシュコロンビア州のマッケンジーデータセンター施設向けにNvidia Blackwell Ultra GPUを購入するため、2026年8月28日に発表された資金調達で24億ドルを確保しました。この資金調達パッケージはBlue Owl Capitalが主導し、Pacific Investment Management Co.（PIMCO）が共同参加しました。
取引は半分ずつに分割されています：12億ドルの上位担保付期間ローンと12億ドルの上位担保付債券で、両方とも固定金利9％、満期は2.5年です。引き出しはハードウェアの納品に合わせて段階的に行われ、チップが到着した際に資金が流れます。
自分の魂（または多くの株式）を売らずにデータセンターを資金調達する方法
Irenは、GPUハードウェアを担保として活用しており、チップを実際に接続する前からそれを担保に借入を行っています。
これは、Irenが短期間に続けて行う2回目の大規模な債務調達である。2026年6月1日、シドニー拠点の同社は、マイクロソフトとのオフテイク契約に連動する36億5千万ドルの投資格付GPU資金調達ファシリティを完了した。この取引は、投資格付が付与された点で注目された。これは、従来のクレジット市場がGPUファームを資金調達可能な長期資産として扱う意欲を高めていることを示している。一方、8月の取引にはこのような投資格付は付与されておらず、資本コストは9％と、大幅に高い水準にある。
Bitcoin採掘からBlackwell Ultraへ：Irenの完全な転換
IrenはBitcoinマイニング事業として始まりました。同社は、2026年末までに、ブリティッシュコロンビア州のマッケンジー、プリンスジョージ、カナールフラッツの複数サイトにまたがって480メガワットのAIクラウド容量を確保することを目標としており、テキサス州にも追加の施設を計画しています。同社の開発パイプライン全体は5ギガワットを超えています。
2027年度の予想資本支出は最大300億ドルです。
市場は完全には納得していません
発表日の時点で、アイレンの株価は約13%下落し、35.40ドルとなりました。
8月の資金調達は、以前のマイクロソフト関連の取引のように特定の顧客アンカーと結びついていない。ブルーオウルとPIMCOの参加は、機関信用市場がAIインフラを資産クラスとして扱っていることを示している。2.5年の満期は、再融資の前提、収益化イベント、またはGPUフリートからの十分な収益生成により2029年までに債務を返済できるという仮定を意味している。Irenが2026年末までに480メガワットの容量目標を達成できるかどうかが、このタイムラインが現実的であるかどうかの最初の重大な試練となる。