BlockBeatsの情報によると、10月18日、ブルームバーグの報道によれば、CoreWeaveの資金調達動向は、AI企業の資金調達能力に対する市場の懸念を強めている。ハイイールド債投資家は、テクノロジー系スタートアップへの資金提供をますますためらっている。CoreWeaveの共同創設者は、同社が投資格付債務市場への参入や保険機関からの資金調達を模索しているが、今週のハイイールド債利回りは15％に上昇し、債務の困難を示す通常の水準に達した。債権者は、同社がさらに大規模な債務増加を計画していることに懸念を抱いている。
CoreWeaveは、その財務状況が「債務返済義務を完全に支えるのに十分である」と表明し、NVIDIAのCEOであるジェンソン・ホアンも同社の財務健全性を擁護した。しかし、一部の投資家は、核心的な問題が企業の信用状況の急激な悪化ではなく、今後1年半の間に依然として大量の新規債務供給が続くことにあると考えている。
関連する懸念は、より広範なハイイールド債市場に広がった。今週水曜日、市場平均利回りは8.41％まで上昇し、18か月ぶりの高水準となった。リスクプレミアムは3月以来の最高水準に拡大した。AIクラウドスタートアップのVolta Infrastructureの50億ドルのレバレッジローンも条件が調整され、最終的に支払われる利回りは銀行が当初議論した11％を超えて、AIインフラ調達における最高水準に近づいた。
ゴールドマン・サックスのデータによると、今年に入って企業は米ドル市場で1,060億ドルの投資格付およびハイイールドプロジェクトファイナンス債を発行し、その多くはデータセンターなどのAI投資に充てられている。この規模は2025年全年の370億ドルの約3倍に達している。来年には、関連プロジェクトファイナンス債の世界全体の発行額が3,000億ドルを超える可能性がある。一方で、ハイイールドデータセンター債の平均価格は6月の101ドルから約95ドルまで低下している。
Shorecliff Asset Managementの最高投資責任者であるGrant Nachmanは、現在の市場水準では、大手「新興クラウドサービスプロバイダー」の無担保調達はコストが高すぎ、発行が困難である、またはその両方である可能性があると述べた。新規取引では、資産または契約によるキャッシュフローを担保とし、債権者保護を強化する必要があるかもしれない。高利回り債による調達が困難になった場合、企業は転換社債、株式、担保付き債務、および資産化調達にシフトする可能性がある。