Blockは、Bitcoinの粗利益が31%減少しても、依然として良好な状態を維持できることを証明した。フィンテック大手は8月5日に2026年第2四半期の業績を発表し、調整済み営業利益が過去最高となり、全体の粗利益予測を125.1億ドルに引き上げた。一方で、暗号資産関連の項目は明確な低下を示した。
Bitcoinの利益低下の原因は明確です：2026年2月にBlockが手数料を削減しました。Cash Appは、2,000ドルを超えるBitcoin購入および定期的な自動購入の手数料を廃止しました。
ボリュームプレイがうまくいっています
Cash Appの2026年第二四半期のBitcoinエコシステム収益は、主に購入ボリュームによって18億ドルに達しました。
一方、同じ四半期においてCash Appの総利益は前年同四半期比で31%増加しました。Blockの事業全体（SquareのマーチャントサービスとCash Appの消費者製品を含む）の総利益は前年同四半期比で25%増加しました。
ステーブルコインがチャットに登場
2026年5月、Cash Appはステーブルコイン支払いオプションの段階的な導入を開始しました。同社の自己管理型BitcoinウォレットであるBitkeyと、BlockのBitcoinマイニング事業であるProtoは、この戦略をインフラ層まで拡張しています。
Blockは、Bitcoin製品の総利益の10％を継続してBTCの購入に再投資しています。
これは投資家にとって何を意味するか
2026年2月の手数料変更は、取引ごとの収益を最大化するためではなく、採用と取引高の拡大を目的としています。四半期のBitcoinエコシステム収益が18億ドルであることは、この戦略が顕著な活動を生み出していることを示しています。
総利益を125億1千万ドルに引き上げた年間見通しは、Blockの経営陣が、ビジネス全体で測った場合、手数料引き下げをネットプラスと見ていることを示している。
今後の投資家は、二つの点に注目すべきです。第一に、手数料の低下にもかかわらず、Cash AppのBitcoin購入ボリュームがエコシステム収益を高水準に維持するのに十分な速さで継続して成長するかどうか。第二に、ステーブルコインの展開が十分な勢いを獲得し、粗利益に有意な貢献をするかどうかです。