ブラックロックは2026年5月8日、BSTBLおよびBRSRVという2つのトークン化されたマネーマーケットファンドのSEC登録書類を提出しました。これらは、ブロックチェーンから離れることなく暗号資産利用者が国債収益にアクセスできるようにすることを明確な目的として、オンチェーン経済の異なる分野をターゲットにしています。
2つのファンド、2つの戦略
BSTBLは、BlackRockが運営するSelect Treasury Based Liquidity FundのEthereumベースの株式クラスであり、約61億～70億ドルの現金および短期米国財務省投資を管理しています。新しいERC-20株式クラスの手数料は割引後0.27％で、BNY Mellonが振替エージェントを務めます。
BRSRVは、マルチチェーン型のトークン化されたマネーマーケットツールとしてゼロから構築されました。その特徴は、規制されたステーブルコインの裏付けとして認定される可能性のある現金および短期国債資産を保有するよう、ステーブルコインの準備金資格に特化して設計されていることです。
ステーブルコイン保有者が注目すべき理由
米国およびEUの規制枠組みは、ステーブルコインがユーザーに利子を渡すことを一般的に禁止しています。BSTBLおよびBRSRVは、従来のマニュアルファンドを規制する1940年投資会社法に基づいて構築されています。この分類により、これらは日々の収益をオンチェーンウォレットに直接分配することが可能ですが、ステーブルコイン自体は法的にそれを実施できません。
BUIDLの基盤を拡張して
ブラックロックは2024年3月に、初のトークン化ファンド「BUIDL」をローンチしました。この製品は以来、約25億ドルの運用資産を蓄積しています。BSTBLとBRSRVは、異なる使用ケースやブロックチェーンネットワークに対応するため、製品ラインナップの次なる自然なステップです。
2026年半ば現在、両製品は申請後段階にあり、本格的なローンチ承認を待っています。SECへの申請は2026年5月8日にForm 485APOSの登録書類として提出されました。
これは投資家にとって何を意味するのか
BSTBLの0.27%の手数料は文脈を理解することが重要です。従来のマネーマーケットファンドは一般的に0.10%から0.50%の手数料を課しており、ブラックロックは既存の市場において自社のトークン化商品を競争力のある価格で提供しています。
フランクリン・テンプルトン、ウィズダムツリー、その他の従来の金融機関は、さまざまな段階で独自のトークン化イニシアチブを進めています。BRSRVとBSTBLは、いずれもローンチ前にSECの完全な承認を必要としており、そのプロセスのスピードが、ブラックロックが現在の勢いを捉えるか、競合他社が既に立場を固めた後に参入するかを決定します。