Bitwiseの最高投資責任者であるマット・ホーガンは、米国上院が今週CLARITY法案の進展を図れなかったとしても、暗号資産業界は停滞しないと述べています。今年の法案通過の見込みは引き続き低く、議員たちの日程も厳しい状況です。
水曜日のブログ投稿で、ハウガンは、多くの支持者が現在の動きを勝負の分かれ目だと見なしている一方で、ワシントンの過去の実績から見ると、業界が「再び瓶に戻る」ことは unlikely であると主張した。彼は、その結果を規制進展の終焉ではなく、立法的な明確化の遅れと位置づけた。
主なポイント
- Bitwiseのマット・ホーガンは、CLARITY法が失敗すれば、この法案は「歩く死体」となるが、永久に敗北したわけではないと述べた。
- Galaxy ResearchおよびPolymarketによると、今年CLARITYが契約するという市場ベースの確率は大幅に低下しています。
- Houganは、SEC-CFTCが3月に発表した暗号資産市場構造に関する共同解釈が、近期内のフォールバックとして維持されると予想しています。
- 規制当局は立法なしに規則を発行できるが、多くの弁護士は、この枠組みは持続性が低く、市場が計画を立てにくくなる可能性があると警告している。
CLARITYの遅延パス、停止ではありません
上院は、夏期休会前にCLARITY法案を推進するための8月5日という締切に直面している。支持者は、この措置がこの期間を過ぎると、選挙政治が支配するため来年まで持ち越される可能性があると懸念している。
ホアンは、業界の多くの人々が今後の投票を重要だと見なしていることを認めつつ、機会を逃した場合に議会が方針を転換すると仮定することを警戒した。「現実には、ワシントンは常に主要な技術の変化に遅れをとるし、人々が恐れたほど重要なことはめったにない」と彼は記した。
彼の立場は、今週の可決が失敗したとしても、勢いを凍結するだけで消し去るわけではないということである。ホーガンは、この法案が今後も議会を通じて別の道を見出せる可能性があると示唆した。たとえば9月や、年末のレームダック会期中に、議員たちが法案をオムニバスパッケージにまとめる際にである。
そのバンドル案は、政治的な計算を変えるため重要です。CLARITYが単独の法案として交渉されるのではなく、議員たちが望む他の条項とグループ化されることで、暗号資産関連の措置が論争の問題に取り残される可能性が低減します。
今年の信頼が低下している理由
カレンダーのプレッシャーを超えて、観察者は今年CLARITYが残る障壁を乗り越えられるかどうかをますます疑問視しています。
7月、ギャラクシー・リサーチは、2026年におけるCLARITY法案の可決見込みを30%に引き下げたと報告された。現在、Polymarketの確率は、今年中にこの法案が法律として成立する可能性を23%と見ているが、これは2月の82%から低下している。この変化は、両党間の合意が固まらない場合、政治的な勢いがいかに急速に薄れるかを示している。
また、NYDIGのグローバル研究責任者であるグレッグ・シポラロは7月24日、最新の法案草案はより完全であるが、60票に到達するための十分な両党支持を得られていないと述べた。シポラロによると、投資家が学ぶべき中心的な教訓は、共和党がより完全な法案を提示したが、上院での進展に必要な閾値をまだ超えていないということである。
パンチボウル・ニュースが引用した報告によると、ホワイトハウスが両党間の倫理合意について進展がなく、不正金融およびステーブルコインの利回りについても進展がない場合、上院民主党はクロージャーを拒否することで法案の進行を阻止する可能性がある。
立法が失敗した場合の代替策：SEC-CFTCの解釈
CLARITYが動かない場合、ホウガンが投資家および市場参加者に対して最も具体的に示した点は、次に何が起こるかである。彼は、業界が3月に発表されたSEC-CFTCの共同解釈に戻ると述べ、Bitcoinその他の資産をデジタル商品として分類し、SECの2019年の職員ガイドラインを置き換えると述べた。
ホアンはまた、SEC議長のポール・アトキンスが、CLARITYおよびその他の暗号資産市場の分野で取り扱われる同じ課題に対応するための規則を「準備ができており、実施する意欲があり、能力もある」と述べたことを指摘した。
ただし、規制の解釈と規則制定は立法とは異なる複数の要素によって区別される。ホガンは、規制当局の規則は、法律による市場構造の変更ほど安定していないと強調した。これらの規則は法的挑戦に直面したり、将来の政権によって撤回されたりする可能性があり、アトキンス自身も3月にこの解釈が発表された際、この安定性の差を認めている。
アトキンスの主張は、包括的な立法が市場構造ルールを通じて規制を「将来に備える」ための唯一の方法であるということだった。つまり、規制当局が迅速に行動したとしても、立法の設計が政治サイクルにわたって枠組みの安定性を決定する。
今週の投票後に投資家が注目すべき点
短期的な課題は、暗号資産が開発を続けるかどうかではなく、規制環境がどれほど予測可能で持続可能になるかです。ホガンは、立法的な打撃を受けた後でも、市場は時間を得ると主張しました。彼は、業界が新たなSECリーダーシップのサイクルによって規制作成の方向性が変わる可能性があるまで、約2年半の間、加速の機会を得られると示唆しました。
同時に、法律専門家たちは、法的整備の欠如が不確実性を高めていると警告している。ワイズダム・トリーの最高法務責任者であるライアン・ロウバーは、参加者が事前にどの機関の規則が適用されるかを確実に判断できない状況では、市場は適切に機能できないと主張している。7月の議会公聴会で、彼は市場が効率的に運用できるかどうかは、より明確で一貫して適用可能な基準にかかっていると強調した。
ホアンのより広いメッセージは、暗号資産が単一の立法結果に依存して存在意義を保つ時代ではもはやないということである。彼は、上院の締め切り直前に何が起きようとも、この業界には今後数十年にわたりグローバル金融の一部を再構築するだけの十分な勢いがあると主張した。
市場参加者にとって注目すべき重要なシグナルは、立法者が最近の草案進展を実際の賛成票に変換できるかどうか、そしてそれが叶わなければ、SECおよびCFTCが立法に頼らずに不確実性を減らすために規則制定を本質的に拡大できるかどうかである。どちらの道をたどるかによって、企業は変化する政策環境の中で製品、保管、コンプライアンス戦略をどれだけ迅速に計画できるかが決まる。
この記事は、Bitwise: Cryptoのシフトは不可逆—明確さでは逆転できないとしてCrypto Breaking Newsに originally 公開されました—あなたの信頼できる暗号資産ニュース、Bitcoinニュース、ブロックチェーン更新情報のソース。