著者：The Defiant Team
翻訳：深潮 TechFlow
深潮導讀：MicroStrategyがBTCで「企業財務における暗号資産購入」のモデルを確立して以来、市場はETH版の答えを待っていた。BitMineは、1週間で7300万ドル、累計で流通量の4.8％を購入するスピードで応えた：機関は単にETHを「買い越す」だけでなく、体系的にETHを「買い溜め」している。
1週間で7,300万ドルを買い占め、保有比率が5％のラインに迫る
BitMine Immersion Technologies（NYSE: BMNR）は、Fundstratのトム・リーが議長を務める、ETHを核心資産とする上場企業の財務部門である。同社は月曜日に公開した保有状況の更新で、過去1週間で42,197枚のETHを購入し、その価値は約7300万ドル（$73 million）であったと発表した。
この追加購入により、BitMineの総保有高は5,742,237枚のETHに達し、イーサリアムの流通供給量の約4.8%を占め、公表された5%の制限ラインにあと一歩のところまで迫りました。
111億ドルの資産規模：ETHだけではない
BitMineは、自社アカウント内で、その暗号資産が他のポジションと合計で約111億ドル（$11.1 billion）に達し、非常に多様な構成であることを開示しました。
- ETHポジションは1枚あたり1800ドルで評価されます；
- また、206枚のBTCを保有しています；
- 1億8千万ドル（$180百万）のBeast Industries株式；
- 8100万ドル（$71百万）のEightco Holdings（NASDAQ: ORBS）株式；
- および5億2700万ドル（$527 million）の現金および有価証券。
言い換えれば、ETHは絶対的な主役であるが、BitMineの財務はトークン、株式、現金にまたがる多様な貸借対照表となっている。
ステイキングは変わらないが、「買い溜め」のペースは止まらない
注目すべきは、BitMineの质押ETH総量が4,879,157枚で、前週と変わらないまま停止していることです。同社が公開した追跡データによると、全体のETH残高は増加しているにもかかわらず、今週は追加の质押ポジションを増やしていません。
つまり、増分ETHは即座に质押して利子を得るのではなく、主に保有しておいて後で质押するという「先に保有し、後に质押する」ペースです。このペースにより、BitMineは最大の企業ETH保有者としての地位を維持し、6月以降の継続的な買い増し傾向を継続しています。
5％は目標ラインであり、物語の転換点でもある
BitMineは、財務戦略の基準ラインとしてETHの総供給量の5％を制御することを掲げており、今週の購入によりほぼそのラインに達しました。株式はニューヨーク証券取引所でコードBMNRで取引されています。
トム・リーは以前、暗号資産を「戦時における価値保存手段（wartime store of value）」と表現し、自社の資金調達モデルを複数回公に擁護してきた。現在、保有比率が5％に近づくにつれ、市場は古くからの疑問を再評価している：上場企業がETH流通量の約5％を保有する場合、その影響は「財務資産の配置」の範囲を超え、ネットワークや二次市場、さらにはETHの価格決定権に及んでいるのか？
マイクロストラテジーのBTCからBitMineのETHまで、企業財務の暗号資産購入のパラダイムは「例外」から「カテゴリ」へと移行している。ETHにとって、4.8%はおそらく始まりに過ぎない。