5月以降、Bitcoinは米ドルよりも急激に下落しており、これは投資家が長年頼りにしてきたパターンから外れている。2026年1月に約97,860ドルまで上昇したBTCは、8月上旬時点で約63,000ドルまで下落し、今年の損失幅は約25～31％となっている。一方、主要通貨一籠れに対するドルの強さを示すインデックスであるDXYは、7月下旬時点で100.14だった。簡単に言えば、ドルは足場を固めている一方で、Bitcoinはそうではない。
数字は不快な物語を語っている
Bitcoinは2025年10月に126,000ドルを超える過去最高値を更新し、これは全体の資産クラスにとっての認証のように感じられた。2026年1月までに、BTCは依然として97,860ドル付近で取引されていた。
2026年5月下旬までに、Bitcoinは73,105ドルから81,046ドルの間で推移していた。この範囲は単独で見れば安定しているように聞こえるが、1月のピークから大幅な下落を示していた。2026年8月1日までにBTCは約63,000ドルまで下落し、2025年10月の過去最高値からの総下落幅は約50％となった。
DXYが100を上回って推移していることは重要である。強勢なドルは通常、リスク資産に逆風をもたらすが、Bitcoinは2026年において安全資産よりもリスク資産として振る舞ってきた。Bitcoinの弱さとドルの強さとの相関関係は新しいものではないが、継続的なブルマーケットとされていた時期にBitcoinがドルに対して示したパフォーマンスの遅れは、実に異例である。
なぜこのサイクルが異なるように感じるのか
2025年末のBitcoinが126,000ドルまで上昇したのは、機関投資家の採用、ETFへの資金流入、およびハーフィング後の供給ダイナミクスによって後押しされた。しかし、その後の上昇は買い手が期待したようには実現していない。
ドルの強さは、暗号資産市場が必要としていたほど緩和的ではなかった金融政策の背景を反映しています。DXYが堅調であることは、グローバルなドル流動性が引き締まっていることを示し、歴史的にまず投機的資産に圧力をかけます。
これは投資家にとって何を意味するか
このラリー段階でBitcoinがドルを上回ると予想していた投資家たちは誤っていました。ドルが堅調な中で、今年の累計で25〜31%の下落は、ポートフォリオの見直しを余儀なくされるような乖離です。
DXYをリーディングインジケーターとして注目しているトレーダーにとって、ドルインデックスが100を上回っている限り、Bitcoinは構造的な逆風に直面する。過去のサイクルでは、BTCが最も優れたパフォーマンスを示す時期は、DXYが弱いとき、通常は95未満の水準で一致している。
逆張りの立場を取ることも可能です。歴史的に、すべての過去最高値から50%の下落は、長期的なBitcoin保有者にとって魅力的なエントリーレベルを示してきました。2022年のサイクルでは、BTCはピークから約77%下落した後、回復を遂げ、最終的に新たな高値を更新しました。現在の63,000ドルでは、Bitcoinは前のサイクルの安値をはるかに上回っています。