アナリストは、2026-2027年にかけてBitcoin財務省の購入が回復する可能性があると予測しています。

アナリストによると、Bitcoinが上昇すれば、2026年末から2027年にかけて企業によるBitcoin購入が加速する可能性がある。アナリストは、投資家が財務諸表を保有する企業を選別するようになると考えている。Bitwise研究責任者のRyan Rasmussenは、第3四半期に企業によるBitcoin財務諸表の購入が全体的に鈍化したと述べた。企業の提出書類によると、StrategyのBitcoin保有高は第3四半期に純粋に1,666 BTC増加したが、これは第2四半期の83,901 BTCから減少している。Rasmussenが提供したデータによると、他の上場企業は前四半期の45,725 BTCに対し、第3四半期に純粋に5,617 BTCを追加した。

ラスムussenは、今年中に企業によるBitcoinの購入が再び加速すると予想している。Bitfinexのデリバティブ部門責任者であるJag Koonerは、財務担当企業が保有するBitcoinの価値に対するプレミアムを回復すれば、再び購入が再開する可能性があると述べた。Koonerは、そのプレミアムにより、財務担当企業は既存株主の1株あたりBitcoin保有額を希薄化せずに株式を発行し、さらにBitcoinを購入できると説明した。

資金調達モデルは、2025年の財務省ブームの際に、企業が保有するBitcoinの価値に対してプレミアムをつけて株式を発行できるようになったことで人気を博した。しかし、プレミアムの縮小または消失により、株式発行の魅力が低下し、企業が追加のBitcoin購入を資金調達する能力が制限された。クーナーは、株主がプレミアムの崩壊を経験し、一部の企業が市場の弱体化時に売却したと述べた。クーナーは、現在の投資家が財務省企業を資金調達コスト、バランスシートの厳格さ、1株あたりBitcoin量に基づいて評価していると述べた。クーナーは、 rally が信頼できる資金調達構造を持つ企業を中心に購入を再開させる可能性があると述べた。しかし、クーナーは、昨年の無差別な資本調達が再び見られることはunlikelyであると述べた。

Bitwiseの10月の市場レポートによると、第3四半期には小規模企業がBitcoin財務戦略を放棄したため、Bitcoin財務保有数は減少しました。ラスムussenは、2025年の財務ブーム時に参入した約12社が、株式のプレミアムが消えた後、保有するすべてのBitcoinを売却したと述べました。ラスムussenは、これらの企業は主に債務の返済や株主への現金還元のために売却したと指摘しました。クーナーは、買い戻しが再開した場合、既存企業がまず資金を引きつけると予想しています。これは、投資家が企業の証券における規模、流動性、実績を求めるためです。

ラスムussenは、Strategy以外の最大手の企業買手の多くが、株式を発行するのではなく、キャッシュフローからBitcoinを購入している事業運営を行っていると述べた。ラスムussenは、キャッシュフローで資金調達された購入を、規模は小さいがより健全な需要の源と説明した。クーナーは、新たな財務担当企業の広範な復活が、相場の上昇が十分に進行した後でなければ発生しない可能性があると注意を促した。クーナーは、新たな上場は、プレミアムが拡大した後に相場の後半で到来する可能性が高く、そのタイミングを警告サインと呼んだ。

ラスムussenは、企業による購入ブームが再び起きなくても、他の需要源がBitcoinの回復を支えると述べた。ラスムussenは、第3四半期にSpot Bitcoinのネットインフローが64億ドルに達したことを指摘した。クーナーは、ETF需要が一時的に回復を維持できる可能性があることに同意したが、一部の取引は迅速に解消されるベーシストレードである可能性があると注意を促した。クーナーは、企業の購入がなければ価格に無関係な需要が失われ、マクロ経済状況に応じてリバランスするアロケーターへの依存度が高まると述べた。SoSoValueのデータによると、先週、米国のSpot Bitcoin ETFは約2億2900万ドルのネットアウトフローを記録し、連続2週間のネット引き出しとなった。